众泰汽车两年巨亏219.91亿元，曾经一年新车销量归零，如今8天拿下5个涨停板，股价一路拉成大牛股！随着Wink Y01国际版小批量试车下线，众泰汽车这一次押注海外突围，真的能完成翻身吗？
9月22日，众泰汽车永康基地，Wink Y01国际版首批小批量试生产车辆正式下线。
作为国内老牌车企，经历破产重整之后，众泰依靠多方自救，终于重启整车生产，距离全面复工复产又近了一步。
不少人感慨，这一次，众泰或许真的有望逆风翻盘、东山再起。
7年累计亏损超250亿，负债率曾高达96.53%
光鲜的股价背后，翻开历年财报，众泰的底子依旧千疮百孔。
财报数据显示，2019至2025连续7年间，众泰汽车归母净利润持续为负，分别亏损111.9亿元、103.4亿元、7.06亿元、9.2亿元、9.37亿元、10亿元、3.67亿元。
七年累计亏损高达254.6亿元，公司还曾被证监会立案调查。这家老牌车企当年高速扩张留下的巨额窟窿，多年来一直在艰难填补。
压力最重的时候，公司资产负债率一度冲到96.53%。
直到2026年半年报，账面终于出现了盈利：归母净利润8038.93万元，同比大涨154.36%，一时间引来大量关注。很多人以为，众泰终于熬出低谷。
但懂财务的人一眼就能看出门道：这次账面盈利，并不是卖车赚来的。靠转让湖北大冶等分公司资产、注销襄阳生产基地，合计拿到约2亿元补偿款与3000万诉讼和解款，靠着变卖资产才勉强填平账面亏损。
扣除非经常性损益之后，也就是剔除卖家产这类一次性收入，众泰主营业务依旧亏损1.52亿元，亏损幅度同比还扩大了40.31%。造车主业没有扭亏，所谓盈利只是资本层面的账面操作。
戏剧性的是，即便主业还在亏钱，市场资金却已经提前狂欢。海外造车的消息一出，股价短短8个交易日收获5个涨停。
根据公司《股票交易异常波动公告》：9月8日至9月17日，众泰汽车连续两日涨幅偏离值累计超过20%，单日最高涨幅10.23%，区间最大涨幅接近60%。
一边是造车主业持续失血，一边是资本市场火热炒作。这一波暴涨，究竟是绝境重生的前奏，还是一轮短期炒作行情？
回望起点：8万起家，夫妻档打造出百亿车企；资金链断裂，拖欠6亿货款拖垮上下游
说起众泰的过往，也曾有过辉煌年代。相比很多拿着PPT融资的新势力车企，众泰实打实从制造业起家。但鼎盛过后资金链崩塌，拖欠约6亿元货款，直接拖累整条上下游供应链。
转机也藏在最新财报里：2026上半年，众泰研发投入从去年同期199.58万元，提升至1790.9万元，同比增幅高达797.26%。资金开始投向新车研发，Wink Y01国际版就是这次重点押注的海外车型。
核心矛盾点
利好：重整完成，新车试产，把突破口放在海外市场；研发投入大幅提升，有新车型落地
隐患：主营业务仍然亏损，自身造血能力不足；历史债务遗留风险还在；股价大涨更多是题材炒作，并非业绩支撑
简单总结：试产下线只是第一步，小批量试制距离大规模出海、稳定卖车赚钱还有很长距离。股价炒得火热，但能不能真正依靠海外车型持续卖车、实现主业扭亏，才是众泰能否翻身最核心的考验。