首个盈利的生菜电商，朴朴超市反而更难了？

你能想象吗？

生鲜电商这个公认的赔钱生意

竟然跑出了一个年度盈利的玩家

朴朴超市，刚刚递交了港股IPO申请

2024年，营收逼近300亿

毛利率22.5%

成为前置仓赛道第一个赚钱的“异类”。

先看朴朴怎么赚钱的

它的打法，和叮咚、美团完全相反

别人冲进北京上海

它死死钉在福州、厦门、深圳、广州

别人做300平米的“小黑屋”

它做800平米的“大仓”

SKU冲到8000个

简直是藏在小区里的沃尔玛

敢这么重资产，靠的是密度

在福州，渗透率超70%

单城规模比叮咚上海还高20%

但用的前置仓只有叮咚的三分之一

订单密度一高，履约成本就摊薄到17.5%

远低于叮咚的22.9%。

更深的壁垒在供应链

在福建，80%的生鲜直连合作社

叶菜6小时上架

采购成本比对手低15%

损耗率压到3%

自有品牌也成了利润蓄水池

销售额破50亿

一瓶沙茶酱能比品牌便宜30%。

所以朴朴的盈利

秘诀就俩字

克制——克制扩张冲动，在一亩三分地里挖深井。

但成也克制，困也克制

福州市场已经70%渗透

增长空间见顶

2024年朴朴用户增速只有27.8%

而美团小象是59.8%

出省之后，本地供应链优势没了

跨区域物流成本高18%

SKU少23%

在深圳，为了防着小象

补贴一上去，利润就下来

到2025年5月，成立十年

朴朴只覆盖9个城市

福建广东收入占比超70%

开了首家线下大店

但线下流量早被分流

想做B端供应链

又打不过美菜、快驴

并且如今美团把小象、闪购、外卖整合成“超级即时零售生态”

朴朴要花钱买流量

美团流量自溢；朴朴养几千骑手

美团有全国运力网

2025年底，美团小象直接杀进福州

朴朴大本营

在深圳，小象已经抢走15%的夜间订单

当消费者打开美团

能顺手买一盒草莓

打开朴朴，却只有买菜时才想起

这种心智差距

在流量时代是致命的

那么朴朴能上市吗？

大概率能

盈利、合规、架构齐全

港股现在正喜欢这种故事

但能长大吗？

难。因为资本市场不买“区域小霸王”的账

高增长讲不动

估值就得承压

朴朴的未来，可能注定是个稳健盈利的“区域王者”

而不是覆盖全国、叫板美团的巨头

上市不是冲锋号，而是防守战

在美团的阴影下

守住南方那一亩三分地

或许就是最大的胜利