昨天下午我受邀参加2026年蔚来新春媒体沟通会，这是我第一次参加这个会还挺有意思。

大家都知道昨天呢蔚来刚刚发了财报，可以说是一个史诗级的财报，几个大指标持续好转，特别是盈利，在NON-GAAP准则下终于盈利了，而且一盈就是12.5亿。

反正四季度盈利的事大家都知道了，就不多说了，我想说说这次活动我收到的一些印象深刻的新信息和新看法，并不是投资建议，大家千万不要看了什么就去炒股，这样我真的很害怕。任何时候投资股票都是极为严肃的事，成年人要为自己的决定负责。文末我会附上完整的会议速记，有兴趣的网友可以自己看。

观点一，蔚来CBU经营方法已经取得相当的进展，管理颗粒度持续变细

期间力洪分享了一个信息，他和斌哥位于上海某研发中心的办公室所在楼层由于CBU策略持续挖掘的原因，吧整个楼层的水电都停了，因为他们按楼层停付了物业费。因为其他楼层还在使用，没法分层退租，那就通过重新安置工位后，把整层物业费停掉，这样最大化的节约开支。他们的CBU能搞到这个份上，说明首先态度坚决，其次方法论开始成熟。懂得如果在不影响结果的情况下省钱，这是我特别乐意看到的，说明这家公司再也不会有大水漫灌式的研发开支了。

另一个CBU经典案例，一个研发项目，节约2800万。斌哥分享道：一个研发项目，具体名字我就不说了我不想被同行借鉴（我觉得斌哥和以前真不一样了），我亲自参与的。全行业过干这事可能都要花3000万，我们后来采用了极为特殊的创新方案，就花了200万搞定。

这里有两个有趣的点，可以感受到蔚来CBU经营是没有任何墨迹的，其次，斌哥对于自己的商业机会的保护比以往都强。说实话，以往我听到蔚来说自己的某个研发成果也助力的中国汽车产业中的其他后来者，我心里都很不是滋味。如今这种残酷的竞争环境，你帮助了别人，别人不会谢谢你，只会进一步研究怎么偷你的家，这真的很头疼。今天李斌直接说具体什么项目就不说了，这很好。

观点二，非车收入破百亿，还在稳步增加中，这件事不得了。

斌哥透露，蔚来2025年非车收入过百亿，而且这件事一定会随着保有量增加继续快速增加。我的观点，这是蔚来特殊护城河级别的收入，其他公司没有。大多数车企，车卖完收入就结束了。蔚来不同，他的商城体验好买的人多，换电服务费持续收，智驾订阅一直没松口，电池订阅费收入（蔚能），售后大部分直营，可以说蔚来非车收入的品种多样，规模极大，想象空间极大。当车辆产品力竞争卷入一片红海时，蔚来的非车收入是一块非常好的蛋糕，下次找机会单独聊下非车收入，很有意思的事，把这件事看明白你对蔚来的竞争力会有新的理解。

观点三，蔚来系电池资产的矿产化价值被严重低估。

斌哥提到一点，蔚来系电池资产有相当一部分是三元电池，他的镍钴锰回收价值明显高于磷酸铁锂。这个资产包还在迅速扩大，斌哥透露目前已经有国内多位回收界的朋友联络他，希望能提前卡位获取蔚来未来的报废锂电池。斌哥几乎笑着说：那是很值钱的啊哈哈

我想特别提醒大家，蔚来系是全球掌握最多电池资产的公司，而且电池包规格统一，便于自动化回收。这种高质量电池的退役回收是块大肥肉，这种事再往后推演路径很简单，完全上市公司治理下，就是价高者得。标准化体量，质量极高，源源不断，你们拼报价吧。

时间紧张我也写不动了，这些内容我不想让ai弄，感觉不是我的真情实感。今天飞的早班机回沪，又听斌哥几乎无稿讲了三个小时，我这会儿也要消化一下。

现场听斌哥力洪介绍业务特别有意思，斌哥经常把大家逗的哄堂大笑，说到闪充，他说自己哭笑不得，说到股票激励，他说这个力洪来说吧我不想给自己上强度。说到大家兴致勃勃时，他突然来句我说完了。现场氛围时常搞笑幽默，可惜不能拍视频，不然真的很有趣。

不过话说回来，可能允许拍视频斌哥很多话又不会那么表达了。

话不多说，一起加电，明天还有神秘行程。

兄弟电动