蔚来发布盈利预告车圈财报蔚来四季度首次盈利 2025年的10月 我做过一次预测：之前自己 做过一个预测：1.规模：Q4 整体销量大约 12.5万台 （李斌自己的预测）

2.收入：以Q3 单车 23万+/台的平均售价，预计Q4 汽车 收入 290亿人民币+其他收入 30亿，整体预计320亿

3.毛利率：乐观的估计能到17%以上，毛利润达到 55亿

4.成本：研发 20亿+销售管理及一般行政（收入的15%费率测算）45亿=65亿

当时的结论：初步测算下来Q4 将亏损幅度收窄到 10亿以内，是比较符合逻辑和预期的数字，想要盈利的重头戏还看成本控制上面了。

哈哈，现在啪啪打脸了，但是该分析还是分析下：

1.规模：这部分和预期差别不大，蔚来Q4交付 12.48万台，和预测的12.5万台吻合；

2.收入：我觉得收入上是个比较大的变量，因为 蔚来ES8这一款大三排纯电SUV的销量为39,650台（10月 6703，11月 10689，12月 22258），其在蔚来公司的销量MIX占比高达31.77%，我觉得大幅拉升了 单车平均售价， 预测Q4的单车平均售价能突破25万+，营收能突破 350亿以上，创下历史新高。

3.毛利率：同样因为ES8的规模存在，毛利率我觉得能达到18%，整体毛利达到63亿，同样是历史新高。

4.成本：研发 20亿+销售管理及一般行政（收入的10%费率测算）35亿=55亿，这一块一定是大幅压缩的。

这样测算下来 其经营利润 大约 在 8亿，在蔚来预告的7亿-12亿元之间。

整体盈利的关键 变量 就是 ES8 这一款产品，带来了营收和毛利率的改善。

大家可以密切关注 ES8的销量，目前来看，1月的销量 依然恐怖，但是是否可以持续，还有待市场的持续检验，但是蔚来的隐忧也不小，除了ES8，旗下蔚来，乐道，萤火虫几乎所有车型在1月集体哑火，销量总和不足1万台。

夜里的美股，上午的港股，蔚来的走势都还算不错。