电子布：缺货/涨价贯穿全年，关注中报兑现行情（附股）

近期高盛上调PCB/CCL市场预期，再次强调AI基础设施高景气

预计2026-2028年AI服务器用PCB/CCL市场规模达840/480亿美元，CAGR达148%/161%；PCB/CCL的出货量CAGR达到85%/77%，ASP的CAGR分别达到34%/48%。

作为高速CCL核心增强材料，电子布仍是最核心涨价主线

8月1080/2116/7628电子布价格单月上涨17%-18%，年内累计涨幅118%-165%，建滔积层板8月CCL再提价10%-15%，PCB材料概念持续走强。

AI电子布持续挤占E布产能，国内新增有效供给有限，预计27Q2后逐步释放。涨价全额沉淀为利润，预计年底7628涨至15元/米。

26Q3 Vera Rubin进入出货周期，上游订单能见度提升，AI特种布缺货将延续至2027-2028年。随着AI服务器、800G/1.6T高速互联以及下一代PCB材料升级持续推进，电子布景气有望从短周期涨价演变为中期结构升级行情。

国际复材

业绩预告Q2单季度归母3.6亿元（中值），同增101%，扣非归母3.5亿元（中值），同增109%。下半年下游客户出货量预计将持续翻倍增长，需求增长速度超过上游公司玻纤纱及电子布扩产速度，供需差距持续拉大，预计8-9月仍有强涨价预期，价格传导顺畅。

宏和科技

业绩预告26Q2归母净利润2.65-3.69亿元，同比+239%-369%，环比+37%-89%；扣非归母1.88-2.60亿元，同比+240%-371%。26Q2延续Q1高增长趋势。

特种布整体库存接近为零，26H2公司T布、二代布等价格仍将有望提升。在手订单充沛，特种布产品供不应求，预计2026年T布出货量800万米，2027年翻倍至1600万米，产能释放配合订单增长，业绩打开成长空间。

中国巨石

业绩预告26Q2归母15.2-18.5亿元（中值16.9亿元），同比增长59%-94%（中值76%），环比增长20%-46%（中值33%）；扣非归母15.3-18.7亿元，同比增长60%-96%。

淮安10万吨已全部满产，投产后供需仍将偏紧，下半年E布价格仍有上行空间。公司电子布年产能超10亿米，规模化生产优势显著，吨盈利弹性有望随价格上涨持续释放，2028年新增3.2亿米薄布产能，投产后公司市占率有望进一步提升。

中材科技

AI布品类最全、低估值攻守兼备。特种布产能扩产后3500+3500+2400共计9400万米，一代布产能规模行业领先，T布产能持续爬坡，预计一代产能转池窑的效益将在26Q3逐步体现，27PE不到20X。