聊一下理想汽车发布2025全年财报。

结论前置：理想认为，他们已经彻底完成了从“车企”向“具身智能企业”的底层逻辑重构，接下来的战场，是在AI上。

想子依旧是最有钱的那个，这个是安全感的来源：

- 2025年营收1123亿元，净利润11亿元，实现连续三年盈利 。- 现金储备1012 亿元，稳居新势力第一 。

整体公司的投入，开始向AI倾斜，自研芯片当然也算：

- 全年研发投入113亿元，这个是新高，其中AI占比50%；过去三年累计研发达330亿元。

早期的理想被调侃为“冰箱彩电大沙发”，但2025年理想开始变了，VLA智驾快速进步、i系列纯电产品相继推出，尤其是在还没有发布的换代L9 Livis上，我们看到了全主动的800V的悬挂、线控底盘，还有自研芯片这些东西，说明想子从“配置整合”转向了“核心自研”的战略，而且在L9 Livis上，有了初步的能力展示。

哦对了，补能网络，也编织起来了。

但上面是好的地方，下面是问题。

营收1123亿元，净利润11亿元，净利润相比24年的80亿、23年的118亿，萎缩了很多。当然，客观说，研发投入还有补能网络确实是个无底洞。

但这是个周期，这个周期就是，想子在用赚得钱做自研，效果要在L9 Livis上得到初步展示，效果，还得等上市量产后的市场反馈。大v聊车