2月13日，美国1月CPI数据出炉，未季调CPI年率降至2.4%，创2025年5月以来新低，核心CPI年率也回落至2.5%，低于前值。数据公布后，金融市场反应剧烈：美元指数跌破97关口，现货黄金上涨超1%，现货白银更是飙升近5%，两年期美债收益率跌至3.4%附近，创去年10月以来新低。

市场对美联储政策的预期也随之调整，6月降息概率从63%升至69%，交易员预计今年第三次降息的概率达50%，2026年降息幅度预期从58个基点上调至61个基点。

从全年表现看，黄金和白银走势分化明显。黄金年内涨幅虽从25%收窄至15%，但仍保留过半升幅；白银则从年初超50%的涨幅大幅收缩至约7%，近乎回吐大部分涨幅。这种差异源于二者投资属性的不同：黄金以避险属性为主，价格波动相对平稳；白银兼具金融与工业双重属性，工业需求占比高，导致其在上涨时资金涌入推动涨幅，调整时因止损和获利了结抛压更大，波动更为剧烈。

反映贵金属相对强弱的金银比从年初跌破50回升至65，这一比值上升通常表明市场避险情绪升温，黄金更受青睐。面对当前市场的高热度和价格的频繁大幅波动，多家专业机构已提示相关风险。

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