估值切换在即！上海沪工（603131）箭星双轮驱动，25亿订单引爆商业航天行情 一、政策风口（上海本地红利+行业爆发） 1. 上海市发布《先进制造业转型升级三年行动方案》，重点扶持商业航天，给予首台套最高2000万补贴、研发补助1000万，公司作为本地核心标的直接受益； 2. 商业航天纳入新基建，国内低轨星座规划超3万颗卫星，2030年全球市场规模破万亿美元，行业5年复合增速超40%。 二、独家核心逻辑（A股唯一箭星双闭环，壁垒难复制） 1. 火箭端：可回收火箭独家供应商，技术碾压同行 - 稀缺地位：长征十二号甲可回收火箭结构件独家配套，提供箭体筒段、整流罩等核心部件，占火箭成本25%； - 技术壁垒：激光-电弧复合焊接合格率100%，达航天级密封标准，制造成本降低80%，尺寸精度±0.2mm（同行±0.5mm）； - 产能订单：南昌基地年产能200套，2025年12月火箭首飞成功，2026年订单翻倍，同步绑定中科宇航等民营火箭企业。 2. 卫星端：华东唯一商业卫星AIT基地，卡位高价值环节 - 核心能力：具备500kg级卫星总装、集成、测试（AIT）全流程能力，该环节占卫星成本15%-25%，良品率99.6%； - 订单爆发：锁定千帆星座108颗卫星总装订单（单星价值500万+），2025Q1已拿下13亿航天订单，2026年进入交付高峰； - 产能扩张：年产能从30颗扩至200颗，文昌超级工厂落地后将冲击1000颗/年，适配低轨星座批量交付需求。 3. 估值切换：从传统制造到航天科技的跨越 - 业务重构：2025年航天业务收入占比将从不足10%提升至64%，2027年达86.4%，高毛利（30%+）航天业务持续拉升整体盈利能力； - 估值空间：当前PE仅28倍（传统制造估值），转型后有望切换至商业航天赛道40-60倍PE，重构空间超70%。 三、关键数据验证（多维度交叉印证） 1. 订单支撑：截至2025年12月，在手订单25.7亿元，是2025年预测营收的2.18倍，其中航天订单占比83.66%； 2. 业绩拐点：2025年前三季度虽受传统业务拖累暂亏，但经营现金流2652.6万元，智能制造板块营收同比增长16.19%，航天业务2026年将贡献核心利润； 3. 筹码集中：股东户数连续3季度下降，北向资金持仓稳步提升，机构调研频次环比增加40%。 四、机构资金背书（权威看涨） 1. 机构评级：10家机构给出“增持”及以上评级，目标价区间35-50元，长期看估值切换+业绩兑现双击； 2. 核心观点：券商一致认为，公司是A股唯一“火箭结构件+卫星AIT”双主线标的，2026年交付高峰将推动营收利润翻倍。 五、投资策略（清晰可落地） - 入场：25-27元低吸（对应2026PE28倍，安全边际充足）； - 止损：20元（基本面恶化预警线）； - 目标：短期看35元，中期42-44元，长期受益商业航天爆发，空间超80%。 六、免责声明 本文仅为独家行业逻辑分析，不构成任何投资建议。赛道存在传统业务拖累、订单交付节奏不及预期风险，投资需结合自身风险承受能力。 七、互动提问 上海沪工的火箭独家供应和卫星AIT产能扩张，哪项更能加速估值切换？你认为2026年能突破40元吗？评论区聊聊！