三重赛道共振！5只商业航天+军工核心龙头独家拆解（2026精准版） 一、政策总览 2026年我国国防预算预计达1.8万亿元，同比增长7%，装备采购与研发投入占比提升至65%，重点倾斜航天装备、军工电子领域。商业航天迎来政策密集红利，国家航天局设立商业航天司，《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》明确2026年低轨卫星组网超1.2万颗、商业火箭发射突破200次，市场规模将从4500亿元增至6300亿元，增速超40%。叠加军工信息化升级、军民融合深度推进，形成“军工刚性需求+商业航天增量+技术国产替代”三重驱动格局。 二、核心标的完整拆解 1. 中国卫星—— 卫星制造绝对龙头 中国卫星深度契合低轨卫星组网与军工信息化政策，作为国内卫星整星制造核心企业，市占率超60%，覆盖通信、遥感、导航全系列卫星产品。深度参与国家级GW星座建设，承接低轨宽带卫星批量制造订单，同时为军工领域提供侦察、导航卫星配套，2025年卫星交付量同比增35%。公司绑定长光卫星、垣信卫星等商业航天头部企业，2025年相关业务营收占比提升至40%，18家基金合计持仓3849.03万股，富国中证军工龙头ETF增仓至1329.41万股，北向资金持仓持续提升，机构认可度稳居板块首位。 2. 中航成飞—— 航空装备核心力量 中航成飞紧扣军机换代与国防装备升级政策，是国内五代机、四代半战机核心制造商，主力机型列装需求刚性增长，2025年交付量同比增28%，营收规模突破800亿元。公司深度参与国产大飞机配套，军机零部件国产化率达98%，核心产品毛利率维持在30%以上，技术壁垒行业领先。作为军工龙头标的，获富国中证军工龙头ETF持仓566.3万股并持续加仓，社保基金长期布局，2025年Q4主力资金净流入超30亿元，总市值达2213.29亿元，军工装备更新换代逻辑确定性强。 3. 长光华芯—— 商业航天芯片隐形冠军 长光华芯适配商业航天“太空算力”与军工电子国产替代政策，核心产品100G EML光芯片为独家供货国家级GW星座，2025年斩获1.5亿元年度框架订单，同时为千帆星座、吉林一号提供星载激光通信芯片，市占率100%。2025年商业航天相关营收1.43亿元，占比超40%，2026年前瞻订单达0.45亿元，业绩预增60%以上。公司技术壁垒突出，抗辐照光器件、高功率泵浦源打破海外垄断，获多家QFII与社保基金关注，机构持仓占比从5%提升至12%，成为商业航天核心零部件稀缺标的。 4. 中航机载—— 三赛道协同龙头 中航机载深度绑定军工、航天、低空经济三赛道，政策契合度拉满，作为航空机载系统核心供应商，配套产品覆盖军机、导弹等核心装备，2024年防务业务营收占比超70%。在商业航天领域切入低轨卫星通信产业链，星上计算配套产品市占率超25%；低空经济领域形成完整机载产品谱系，为无人机、eVTOL提供核心零部件，与头部企业达成系统级合作。2025年研发投入占比超11%，军工电子国产化率提升至55%，获机构资金重点加仓，持仓占比达3.2%，2026年预测EPS增速超20%，估值处于行业合理区间。 5. 航天电子—— 军工信息化+航天配套龙头 航天电子契合军工信息化与航天装备升级政策，是国内军用通信、导航、电子对抗核心供应商，产品覆盖火箭、卫星、军机等全产业链。在商业航天领域为长征系列火箭、民营商业火箭提供测控系统、惯导设备，2025年配套发射任务超80次，相关业务营收增42%。公司军工电子国产化率达85%，FPGA芯片、微波组件实现自主可控，2025年Q3获富国中证军工龙头ETF新进持仓5066万股，社保基金长期持有，主力资金2026年1月净流入超18亿元，受益于军工信息化与商业航天发射放量双重红利。 三、行业共性利好利空 利好：国防预算稳定增长提供刚性需求，商业航天产业化落地打开增量空间，军工电子国产化率目标提升至50%以上；科创板第五套上市标准畅通商业航天企业融资渠道，技术迭代加速降本增效。利空：商业航天存在发射失利风险，部分企业面临股东减持压力；军工装备采购存在政策调整风险，核心材料价格波动影响盈利；商业航天行业竞争加剧，部分纯概念标的业绩兑现难度大。 四、免责声明 本文仅为独家行业逻辑分析，不构成任何投资建议。赛道存在政策波动、订单交付不及预期、技术迭代风险，投资需结合自身风险承受能力。 五、互动提问 5只标的中，你更倾向布局商业航天高增长标的（长光华芯/中国卫星）还是军工稳健龙头（中航成飞/航天电子）？评论区聊聊你的选择逻辑！