2025年12月25日，越南首富范日旺旗下的Vingroup集团突然官宣撤回南北高铁投资，距离其与德国西门子高调签约仅过去8天。

消息一出，Vingroup系股票应声大跌。这场看似仓促的战略撤退，实则是一次极为清醒的止损操作。它狠狠戳破了越南耗时二十余年、耗资670亿美元的高铁幻梦，更撕开了这个“世纪工程”从规划之初就注定失败的致命伤口。

越南高铁的第一个死穴，是政治算计彻底压倒了工程理性。为了刻意规避所谓的“对华依赖”，越南硬生生将技术成熟、性价比极高的中日出局，转而敲定“本土民企+德韩技术”的奇特组合。

牵头的Vingroup主业是房地产和电动车制造，长海集团原是汽车经销商，两家企业此前连一米高铁都没修过；合作的德国西门子Velaro Novo、韩国现代EMU-350车型，在本土都未正式商用，堪称“拿实验室的概念车技术搞落地工程”。这种为避嫌而避嫌的操作，让项目从起步就踩进了深不见底的技术鸿沟。

更致命的是现实条件的全面不匹配。越南国土狭长，南北贯穿安南山脉，42处地质断层带与喀斯特地貌遍布全境，350公里时速的高铁要求曲线半径不小于7000米、坡度不超20‰。

而越南现有铁路还是19世纪法国殖民时期的米轨，平均时速不足50公里，全国注册铁路工程师不足400人，连基础的无砟轨道技术都未掌握。从时速50公里直接跃升至350公里，这种跨越堪称工业版“一步登天”，背后是人才与技术的双重缺失。

经济账更是一笔彻头彻尾的糊涂账。670亿美元的总投资，相当于越南2024年GDP的14.6%，而越南政府却铁了心坚持“不兜底、不担保”，要求企业自负盈亏。

VinSpeed自己测算，未来30年年均收入56亿美元，仅日常运营成本就高达42亿美元，还未算上本金利息与180亿美元的扩能投资。更尴尬的是民航的降维打击，河内至胡志明航线廉航票价常年低至300元左右，2小时直达且日均86班，而高铁5小时行程票价至少700元，性价比被碾压得毫无还手之力。

这场闹剧的本质，是越南试图用基建项目玩弄政治表演，却严重忽视了经济规律与自身实力。中国高铁的雅万项目、中老铁路早已证明，成熟的技术、完整的产业链与务实的合作模式，才是基建成功的核心密码。

而越南既想要高铁的面子，又不愿接受合理的合作条件，还让缺乏经验的民企扛下巨额风险，最终只能陷入“投资即亏损、建设即负债”的恶性循环。

Vingroup的退出不是结束，而是给越南敲响了一记警钟。这个看似光鲜的世纪工程，早已沦为填不满的财务黑洞与技术陷阱。历史不会因野心而改写，基建也不能靠政治秀支撑。越南若不回归理性，放弃不切实际的执念，即便有新的接盘侠入场，也终将重蹈覆辙，让这场670亿美元的国运豪赌，最终变成一场无法收场的经济灾难。