黑七月终于结束了。这个月，半导体人亏麻了。

一、7月有多惨？数字会说话整个7月，创业板指跌23%，科创50跌25.9%。科创50的月度跌幅是历史最大，月内一度创下2255点的历史高位后急速坠落。沪指累跌6.4%报3832点，回吐年内所有涨幅。半导体设备跌逾37%，CPO跌逾32%。存储芯片板块整体跌逾四成，光模块自6月高点累计回撤超40%。前期最风光的"易中天"组合——中际旭创跌29%、新易盛跌近35%、天孚通信跌超30%。短短一个月，账户缩水30%甚至腰斩的人不在少数。

二、周末释放了哪些信号？利好：政治局会议定调积极。 提出"加大逆周期调节力度"，资本市场表述从"稳定信心"升级为"提升韧性和信心"，首提"着力打造新兴支柱产业"。政策底进一步夯实。利好：科技公司掀起史上罕见回购潮。 合计回购金额上限超770亿元，部分公司"回购+增持"双管齐下。利好：股票ETF单月净流入4778亿元，创历史新高。指数越跌，资金越买。利空：地缘风险卷土重来。 美以准备对伊朗能源目标发动轰炸，伊朗誓言报复。全球市场神经紧绷。中性偏积极：美联储7月连续第五次按兵不动，美国核心PCE已降至3.3%。降息只是延后，不是消失。催化剂密集： 宇树科技8月5日启动IPO询价，比亚迪人形机器人亮相，DeepSeek-V4-Pro即将发布，AI教父级人物首度同台。

三、8月第一周怎么看？多数机构共识：当前位置属于阶段性底部区域，8月大概率先抑后扬。技术上7月收出月线极阴，次阳反抽规律下8月存在反弹动能。但短期仍需震荡整固，反弹窗口已打开，但指数上行空间有限，结构性分化仍是主旋律。关键变量有三：· 中报业绩验证：科技行情正在从"拔估值"切换到"业绩兑现"。业绩跟不上的，反弹是减仓窗口；业绩超预期的，才是真正的底部反转。· 量能能否持续放大：周五成交约2.5万亿，若下周能维持并温和放大，反弹基础才扎实。否则仍是存量博弈。· 外部市场能否企稳：韩国KOSPI 7月暴跌超33%，日经跌逾10%。外围不止跌，A股很难独立走强。

四、操作上怎么办？1. 这个位置不建议再恐慌割肉。 半导体设备、CPO跌了30%以上，风险已经释放了大部分。等反弹再优化结构。

2. 想抄底的，等两个信号： 科技核心品种不再创新低并出现放量企稳；外围市场（韩指、纳指）止跌。不抢跑。

3. 方向上，科技仍是中期主线，但半导体、CPO等方向已从普涨转向依靠业绩筛选，聚焦有业绩支撑的硬核标的。另外，机器人板块8月将迎龙头新股发行，值得多看一眼；红利资产作为底仓对冲配置的价值依然存在。

4. 仓位控制在五到六成。 反弹来了不要贪，有利润要懂得分批兑现。

一句话总结： 7月亏麻了，但最恐慌的时候正在过去。8月先抑后扬概率大，耐心等企稳信号，别在黎明前丢掉筹码。

风险提示： 以上内容仅为个人对市场的观察与思考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎，据此操作，盈亏自负。你的公积金将有新变化