主要财务指标：A类利润7356万元C类113万元

报告期内（2025年10月1日-12月31日），申万菱信中证军工指数基金A类与C类份额呈现显著业绩差异，主要因规模基数不同导致财务指标分化。

主要财务指标

申万菱信中证军工指数A

申万菱信中证军工指数C

本期已实现收益（元）

17,539,421.09

303,889.01

本期利润（元）

73,564,381.10

1,130,083.24

加权平均基金份额本期利润

0.1249

0.0834

期末基金资产净值（元）

732,717,463.96

9,635,582.14

期末基金份额净值（元）

1.3200

1.2989

A类份额本期利润达7356.44万元，是C类（113.01万元）的65倍，主要由于A类期末份额5.55亿份，规模显著高于C类（0.74亿份）。加权平均基金份额本期利润A类（0.1249）高于C类（0.0834），反映A类单位份额盈利能力更强。

基金净值表现：A类跑赢基准0.03%C类小幅跑输

报告期内，基金A类份额净值增长率10.84%，略高于业绩比较基准（10.81%），跟踪偏离度0.03%；C类份额净值增长率10.75%，低于基准0.06%，整体跟踪误差控制在合同约定范围内（日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%）。

阶段

申万菱信中证军工指数A

业绩比较基准

偏离度

净值增长率

标准差

收益率

标准差

净值-基准

过去三个月

10.84%

1.31%

10.81%

1.33%

0.03%

过去一年

29.70%

1.50%

29.98%

1.52%

-0.28%

过去三年

24.73%

1.59%

25.86%

1.61%

-1.13%

长期来看，A类份额过去三年净值增长率24.73%，较基准（25.86%）偏离-1.13%，符合指数基金跟踪误差控制目标。C类份额过去一年净值增长29.31%，较基准（29.98%）偏离-0.67%，略高于A类长期偏离度。

投资策略与运作：严控跟踪误差申赎与成分调整为主要偏离来源

报告期内，A股市场震荡整固，宽基指数涨幅普遍低于2.5%，行业分化显著，国防军工等行业指数涨幅超10%。基金作为被动指数产品，运作核心为控制跟踪误差，实际偏离主要来自两方面：一是日常申赎导致的现金仓位波动，二是指数成分股定期调整时的交易成本与流动性限制。

管理人表示，将继续采用完全复制法构建组合，仅在成分股调整、增发等特殊情况时，通过合理方法调整组合以贴近指数表现，目标实现日均跟踪偏离度绝对值不超过0.35%。

基金业绩表现：A类小幅跑赢基准C类费用影响致微幅落后

报告期内，A类份额净值增长10.84%，同期业绩基准10.81%，跑赢0.03个百分点；C类份额净值增长10.75%，低于基准0.06个百分点。C类表现略逊于A类，主要因C类需计提销售服务费，对净值产生持续侵蚀，而A类收取申购赎回费但无销售服务费，长期持有成本更低。

基金资产组合：股票占比92.81%现金及等价物6.79%

报告期末，基金总资产7.53亿元，其中股票投资6.98亿元，占比92.81%；银行存款和结算备付金合计5107.97万元，占比6.79%；其他资产301.02万元，占比0.40%。资产配置高度符合指数基金特征，股票仓位接近合同约定的95%目标比例（业绩比较基准为95%×中证军工指数收益率+5%×银行同业存款利率）。

资产类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

股票

698,498,749.23

92.81

银行存款和结算备付金合计

51,079,688.39

6.79

其他资产

3,010,171.67

0.40

合计

752,588,609.29

100.00

行业分类股票投资：制造业占比90.09%行业集中度极高

基金股票投资高度集中于制造业，公允价值6.69亿元，占基金资产净值比例90.09%；信息传输、软件和信息技术服务业次之，公允价值2883.11万元，占比3.88%；其他行业配置均为0或接近0。这与中证军工指数成分股构成一致，军工行业主要上市公司集中在制造业中的航空、航天、船舶等细分领域。

行业类别

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

制造业

668,767,455.56

90.09

信息传输、软件和信息技术服务业

28,831,098.34

3.88

其他行业合计

900,195.33

0.12

股票投资明细：中国船舶占比8.19%前十大重仓股集中度31.79%

报告期末，基金指数投资前十大重仓股合计公允价值2.33亿元，占基金资产净值比例31.79%。中国船舶（600150）以6081.20万元公允价值居首，占比8.19%；光启技术（002625）、航天电子（600879）分别以3083.58万元、2359.79万元位列二、三位，占比4.15%、3.18%。前十大重仓股均为中证军工指数核心成分股，反映基金对指数的紧密跟踪。

序号

股票代码

股票名称

公允价值（元）

占基金资产净值比例（%）

1

600150

中国船舶

60,812,018.58

8.19

2

002625

光启技术

30,835,824.00

4.15

3

600879

航天电子

23,597,892.76

3.18

4

600118

中国卫星

23,543,232.30

3.17

5

600893

航发动力

22,371,405.98

3.01

6

600760

中航沈飞

20,027,076.65

2.70

7

002179

中航光电

18,887,535.36

2.54

8

000547

航天发展

17,700,292.10

2.38

开放式基金份额变动：C类份额单季缩水52%净赎回0.80亿份

报告期内，基金份额整体呈现净赎回态势。A类份额期初6.07亿份，期末5.55亿份，净赎回5182.73万份，变动率-8.54%；C类份额期初1.54亿份，期末0.74亿份，净赎回8025.74万份，变动率-52.0%，赎回压力显著大于A类。C类作为无申购费、按日计提销售服务费的份额类别，通常更受短期资金青睐，高赎回或反映投资者对军工板块短期波动的担忧。

项目

申万菱信中证军工指数A（份）

申万菱信中证军工指数C（份）

期初份额总额

606,909,043.00

15,443,910.70

期间总申购份额

26,809,298.27

10,014,043.55

期间总赎回份额

78,636,573.82

18,039,784.95

期末份额总额

555,081,767.45

7,418,169.30

净赎回份额

51,827,275.55

8,025,741.40

份额变动率

-8.54%

-52.0%

风险提示与投资机会

风险提示：一是行业集中度风险，基金90%以上资产配置于制造业，若军工行业政策、订单或业绩不及预期，可能导致净值大幅波动；二是C类份额高赎回风险，短期内大规模赎回可能引发基金被动卖出股票，加剧跟踪误差；三是指数跟踪风险，成分股调整、流动性不足等因素可能导致跟踪偏离度扩大。

投资机会：报告期内国防军工行业指数涨幅超10%，显示板块景气度较高。作为被动指数基金，该产品可作为投资者布局军工板块的工具，长期持有A类份额可降低费率影响，适合对军工行业长期趋势看好的投资者。

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。