人民币货币市场全景图（3/3）银行间货币市场的交易时间是工作日的9:30~23:301）离岸人民币货币市场：离岸人民币货币交易可以分为不可交割的人民币衍生品交易和可交割的人民币衍生品交易。DNF是不可交割的远期合约，DF是可交割的远期合约。NDF 到期后不进行货币交割，交易双方用现金结算盈亏，且一般是场外交易。NDF一般以中国货币交易中心每天上午公布的人民币中间价作为结算价格。NDF 交易通常是在离岸金融中心进行，不受到货币发行国限制。拉丁美洲货币的 NDF 交易主要集中在纽约，而亚洲货币的 NDF交易主要集中在新加坡和香港。离岸人民币（CNH）市场的形成路径大致如上图所示。2010年7月19日，中国人民银行与香港金管局签署跨境贸易人民币结算补充合作备忘录，与中银香港签订修订后的 《关于人民币业务的清算协议》，标志着离岸人民币市场的形成，也标志着境外银行间人民币货币市场的开端。离岸人民币资金主要是跨境贸易的人民币结算，其回流途径主要包括发行“点心债”、跨境直接投资人民币结算和RQFII。“点心债”是指香港市场上的人民币债券，由于和香港人民币存款相比具有更高的收益率，因此被香港市民亲切的成为“点心债”。RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investor )是指人民币合格境外机构投资者，此处和QFII注意区分。QFII是合格的境外机构投资者。离岸人民币货币交易币种主要是人民币对美元，其占据了大部分的交易量。交易品种有即期、远期、期权等等多个品种。离岸人民币的结算和清算有三种方式：1）通过境外人民币业务清算行进行人民币资金的跨境结算和清算；2）通过境内商业银行代理境外商业银行进行人民币资金的跨境结算和清算。3）境外企业在境内开设非居民银行人民币结算账户(NRA)，直接通过境内银行清算系统进行人民币资金的跨境结算和清算。CNY、CNH、NDF的结算价格和交割方式之间有以下差异：1）CNY 远期合约以在岸人民币即期汇率为结算价格，到期后交易双方进行货币交割；2）CNH 远期合约以离岸人民币即期汇率为结算价格，到期后交易双方进行货币交割；3）NDF 远期合约以境内人民币中间价为结算价格，到期后不进行货币交割，仅用现金结算，一般用美元结算。2003 年 12 月，中国银行(香港)有限公司成为首家离岸人民币业务清算行。到2006年3月，香港推出了人民币结算系统。2007年，香港金管局将人民币结算系统升级为全面的人民币即时支付结算系统（RTGS）。2012年，中国人民银行开始建立 CIPS 系统，直到2015年，这一系统由跨境银行间支付清算(上海)有限责任公司负责运营。再说到人民币期货。境内人民币期货尚在酝酿中，但已经有多个境外交易所推出了人民币期货产品。境外人民币期货分为以在岸人民币汇率(CNY)为标的的无本金交割的在岸人民币期货，和以离岸人民币汇率(CNH)为标的的可交割的离岸人民币期货。最早，在2006年，芝加哥交易所就推出了无本金交割的人民币(CNY)期货产品。目前，香港、巴西、南非、新加坡、莫斯科、台湾、韩国等都已推出人民币期货产品。由于地理因素的关系，香港、台湾、新加坡的人民币期货交易最为活跃。