量产潮引爆业绩！人形机器人赛道进入盈利兑现期 ⚠️ 核心合规提示：本文为行业公开信息与上市公司披露内容的客观梳理，所有数据均来自上市公司2025年财报/业绩预告、同花顺金融数据库、证券时报等权威渠道，不构成任何投资建议，不涉及个股走势或业绩预判，仅供信息参考。 2025年人形机器人行业迈入量产盈利兑现期：特斯拉Optimus Gen3推进量产，国内优必选等整机厂密集交付，全球出货量达12万台，同比暴涨300%，核心部件国产化率超70%。《机器人产业高质量发展行动计划（2024-2027年）》明确核心技术攻关方向，叠加工业、养老场景需求爆发，一批绑定头部客户、掌握核心技术的企业业绩亮眼： 1. 鸣志电器（603728）：空心杯电机龙头，三季度业绩高增 - 核心布局：全球空心杯电机头部企业，聚焦人形机器人灵巧手、关节驱动核心部件，同时覆盖伺服系统、运动控制器。 - 预增亮点：据2025年三季报披露，单季度归母净利润同比增长215.97%，扣非净利润同比增长260.10%，毛利率达38%；为特斯拉Optimus供应空心杯电机，专用产线持续扩产，订单排期延伸至2026年三季度。 - 增长逻辑：空心杯电机是人形机器人“灵巧手”核心部件，单台价值量超2000元，公司技术比肩海外龙头，成本优势显著；同时切入伺服系统赛道，与国内头部整机厂深度绑定，受益于量产潮带来的部件需求释放。 2. 绿的谐波（688017）：减速器市占率王者，净利润稳步增长 - 核心布局：国产谐波减速器龙头，专注人形机器人关节减速器，覆盖高精度谐波齿轮、RV减速器等核心部件。 - 预增亮点：2025年上半年归母净利润同比增长45.87%，毛利率达42%；为特斯拉Optimus定制的减速器精度达±1弧分，墨西哥工厂规划50万套产能，配套海外整机厂订单交付，国内产能优先满足优必选、傅里叶等头部客户需求。 - 增长逻辑：谐波减速器是人形机器人关节核心部件，单台机器人需配套20-30台减速器，公司市占率稳居国产第一，技术壁垒高，产能扩张与客户放量形成双向驱动。 3. 汇川技术（300124）：工控龙头跨界，关节部件批量交付 - 核心布局：国内工控自动化龙头，提供人形机器人关节伺服系统、无框力矩电机、行星滚柱丝杠等核心部件，推出“灵犀”系列关节电机适配主流机型。 - 预增亮点：据2025年前三季度财报披露，营收316.63亿元，同比增长24.67%，归母净利润39.95亿元，同比增长69.4%；获小鹏汽车1.2亿元人形机器人电机订单，与宇树科技、优必选签订长期供货协议，预计2026年机器人业务贡献10亿级收入。 - 增长逻辑：通用伺服系统国内市占率达32%，技术积累深厚，工业机器人业务与人形机器人形成协同；海外产能落地保障头部客户供应，国产化替代与量产红利双重驱动增长。 4. 兆威机电（003021）：灵巧手标杆企业，订单快速落地 - 核心布局：微型传动系统龙头，聚焦人形机器人灵巧手与关节执行器，推出17自由度仿生灵巧手，集成自研行星齿轮箱与微型电机。 - 预增亮点：2025年前三季度营收同比增长18.7%，机构预测全年净利润2.67亿元，同比增长18.76%；与华为签订2亿元订单，进入特斯拉供应链验证阶段，2025年机器人相关业务收入增长超30%，海外订单占比提升至25%。 - 增长逻辑：灵巧手单机配套17个微型传动单元，价值量高，已适配Optimus等头部项目；墨西哥工厂2026年配套量产，规划2027年机器人执行器百万套产能，规模效应逐步显现。 5. 江苏雷利（300660）：微电机领军，灵巧手小批量出货 - 核心布局：全球微特电机龙头，通过子公司中科灵犀布局人形机器人灵巧手、线性运动模组、空心杯电机等核心部件。 - 预增亮点：2025年前三季度营收同比增长21%，净利润同比增长10%，汽车业务暴增63%；第三代灵巧手单手指尖力达12N，整手握持力80N，已与智元机器人、蔚蓝科技形成稳定订单，前三季度实现小批量出货。 - 增长逻辑：“电机+丝杠+齿轮箱”全链条布局，产品适配工业与消费级人形机器人场景；海外产能持续扩张，墨西哥工厂保障北美客户供应，多场景订单验证推动业绩增长。 互动交流 你更看好人形机器人产业链中的核心部件制造，还是整机量产赛道？哪家企业的业务布局更符合行业发展趋势？欢迎在评论区留言分享观点！ 免责声明：本文仅为行业信息整理及客观分析，不构成任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。