六十年油金铸就，阿布扎比从沙漠小镇蜕变为全球主权财富重镇，其三家基金掌管1.7万亿美元资产，悄然重塑国际投资版图。

本文是阿中产业研究院“阿联酋生意经”系列第230篇，深度介绍中阿投资、贸易和工程建设领域的产业政策、法律法规、产业趋势、市场需求、竞争格局和潜在交易机会。

一、阿布扎比的财富起源

阿布扎比在六十年前开始出口石油时，仍是一个全球偏僻之地，当时人口仅有3万人，几乎没有铺设的道路，建筑物零星散布于沙漠之中。

今天，这个闪耀的酋长国人口已达400万，主要由外籍人士组成，并拥有世界上最高的主权财富集中度之一，通过将石油美元注入国际投资和本土发展，实现了惊人转型。

在早期财富积累阶段，阿布扎比有意保持低调，正如行业追踪机构GlobalSWF的创始人兼董事总经理迭戈·洛佩斯所言：“阿布扎比始终是那些知情者眼中的‘资本之都’。

”从1966年起统治阿布扎比近四十年的保守派统治者谢赫·扎耶德·本·苏丹·阿勒纳哈扬，将石油销售产生的巨额盈余用于本地基础设施建设，同时将多余资金存入主权财富基金，这最终发展成为全球最大的基金之一：成立于1976年的阿布扎比投资局（Adia）。

1984年，阿布扎比创建了国际石油投资公司（Ipic），专注于能源资产投资，并利用石油美元实现经济多元化。

2002年，新成立的穆巴达拉发展公司（Mubadala）进一步扩展了本土发展使命，但当时阿布扎比仍是一个低调投资者。

二、从低调到活跃的转变

2004年谢赫·扎耶德去世后，这种低调风格发生了改变。

他的儿子谢赫·哈利法继位，而谢赫·穆罕默德则怀揣雄心勃勃的发展计划，主权基金变得更为活跃。

穆巴达拉在2005年收购了意大利汽车制造商法拉利少数股权，两年后又投资了凯雷集团和芯片制造商AMD。

2008年全球金融危机爆发时，西方资产价格低迷并急需资本注入，阿布扎比的主权投资者在油价飙升至每桶140美元的推动下，展开了大规模支出，并提升了国际知名度。

在这一高涨时期，资深金融人士表示，阿布扎比的实体经常被银行家展示相同的交易机会，有时甚至相互竞争。

随着不同基金的扩张，问题也随之浮现。

2010年代中期，Ipic卷入马来西亚1MDB主权基金贪污丑闻，最终同意支付18亿美元以解决与东南亚国家的法律纠纷。

在这一事件余波中，阿布扎比寻求理顺其杂乱的基金体系，通过并购和资产重组来优化主权财富部署和资产管理。

目前剩下三大组织：Adia、Mubadala以及成立于2018年的ADQ，用于持有关键国有资产。

此外，阿布扎比还有一个独立的养老基金。

这些基金总资产管理规模约为1.7万亿美元。

银行家和顾问表示，这三大基金——阿布扎比公司的核心——引进了顶尖专业人士，并建立了制度化的系统和流程，成为精明的交易机器。

然而，与大多数海湾机构一样，它们仍以男性为主导，每个基金的董事会均由男性组成，仅有一个女性坐在投资委员会中。

三、关键人物的掌控与塑造

在阿布扎比的财富格局中，三位人物被视为关键掌控者和塑造者：ADQ和Adia主席谢赫·塔努恩·本·扎耶德·阿勒纳哈扬、穆巴达拉主席谢赫·曼苏尔，以及穆巴达拉集团首席执行官哈勒敦·阿尔穆巴拉克。

谢赫·塔努恩和谢赫·曼苏尔是统治者谢赫·穆罕默德的同母兄弟，他们属于“巴尼·法蒂玛”——谢赫·扎耶德第三任妻子法蒂玛所生的六个儿子，是阿布扎比最有权势的男性。

作为阿布扎比统治家族成员，谢赫·塔努恩常被描述为神秘的情报首脑，因为他担任阿拉伯联合酋长国的国家安全顾问。

但近年来，他构建了一个庞大的商业帝国，并公开定位自己为酋长国的首席技术特使，推动阿布扎比成为区域人工智能超级大国，并与美国科技公司建立联系。

他担任多个角色，包括阿布扎比人工智能冠军企业G42的主席，以及由G42和穆巴达拉支持的人工智能投资工具MGX。

作为阿布扎比公司中最具影响力的声音之一，谢赫·塔努恩还担任主权投资者ADQ、皇室拥有的商业集团国际控股公司，以及阿联酋最大银行第一阿布扎比银行的主席。

在谢赫·哈利法去世一年后的领导层调整中，谢赫·穆罕默德于2023年3月任命其子谢赫·哈立德为阿布扎比王储，并任命谢赫·塔努恩为投资巨头Adia的主席。

谢赫·曼苏尔作为主要投资者，同时担任阿联酋副总统和副总理，他还是曼城足球俱乐部的所有者，并于2023年被任命为阿布扎比最活跃投资者穆巴达拉的主席。

谢赫·曼苏尔曾担任Ipic主席，其基金也卷入1MDB丑闻，此后他保持较低调。

去年，他支持的投资集团试图收购《每日电讯报》，在英国引发政治争议。

哈勒敦·阿尔穆巴拉克是穆巴达拉集团首席执行官，是阿联酋最知名的商业人物之一，也是对阿布扎比财务具有重大影响力的最著名非王室成员。

他的父亲、一位阿联酋外交官，于1984年在巴黎被巴勒斯坦武装分子谋杀，此后他与统治的纳哈扬家族关系密切。

自2002年穆巴达拉成立以来，他一直领导该基金，还担任主要银行阿布扎比商业银行、国有核机构阿联酋核能公司，以及该国顶级出口商阿联酋全球铝业公司的主席。

他还担任曼城足球俱乐部的主席，并担任外交角色——作为对中国的总统特使，并作为阿布扎比与英国关系的关键联络人。

他还担任强大的执行事务局主席，该局为阿联酋总统谢赫·穆罕默德提供咨询。

四、Adia：传统财富守护者

阿布扎比投资局（Adia）是阿布扎比估值的1.1万亿美元主权财富基金，其任务是为未来世代管理石油盈余，仅在阿联酋境外部署资本。

成立于1976年，Adia是阿布扎比最传统的财富管理者。

该基金较为保密，但公开表示其投资组合至少45%投向北美，至少15%投向欧洲，10%投向新兴市场，以及5%投向其称为“发达亚洲”的地区。

在其长期战略投资组合中，Adia至少将32%投资于发达市场股票，这是其最大资产类别。

私募股权至少占12%，位居第二。

虽然Adia不持有公司多数股权，但它进行大额投资：例如，2023年它投资近6亿美元于印度信实集团的零售子公司，获得该部门0.6%的股权。

五、Mubadala：活跃的投资引擎

穆巴达拉成立于2002年，旨在帮助多元化阿布扎比依赖石油的经济，它进行了一些重大战略投资，包括芯片制造商GlobalFoundries。

但穆巴达拉在2016年大幅扩张，当时它与更古老的阿布扎比主权财富基金Ipic合并，后者曾卷入1MDB贪污丑闻。

阿布扎比继续理顺其分散的基金，两年后将阿布扎比投资理事会并入穆巴达拉，使集团价值翻倍。

2024年资产管理规模达3300亿美元，自2022年以来，根据行业追踪机构的数据，穆巴达拉已成为全球最活跃的主权投资者之一。

虽然阿布扎比投资理事会的投资组合主要由外部管理，但穆巴达拉主要持有公司少数股权，其直接投资部门是最大的。

其作为发展工具的角色近年来有所减弱，穆巴达拉更像是一个注重回报的私募股权基金。

穆巴达拉建立了专业单位，包括穆巴达拉资本，该单位也从其他投资者那里获取资金。

其最大和最高调的投资之一是向软银愿景基金承诺150亿美元。

六、ADQ：新兴的战略持有者

阿布扎比最年轻的基金ADQ成立于2018年，用于持有国有企业的组合，包括航空公司阿提哈德。

它管理这些公司，通常更换董事会，并以此为基础建立主题集群：例如，ADQ利用其在ADPorts的控股来锚定物流投资组合，然后进一步收购包括邮政公司Aramex在内的资产。

虽然最初专注于阿联酋和中东地区，但ADQ正在全球扩张，并通过收购在每个主要集群下组装整个价值链。

尽管ADQ的既定目标是商业性的，一些观察人士认为，由谢赫·塔努恩担任主席的ADQ具有地缘政治功能，并作为其庞大商业网络的重要工具。

当阿布扎比去年希望通过350亿美元现金注入支持埃及政府以换取优质土地时，ADQ便是使用的工具。

但一位接近该基金的人士表示，拉丝·埃尔·赫克马项目对ADQ来说是一个商业机会。

一位接近该基金的人士表示，它正在重新评估2026年的战略，并可能在去年收购拍卖行苏富比少数股权后，进行更多少数投资。

该人士还表示，ADQ正在考虑制造业作为潜在扩张领域。

ADQ去年发行了45亿美元债券。

根据其2024年年度报告，其超过25家公司的贡献约占阿布扎比非石油GDP的五分之一。

七、其他重要实体与未来展望

在阿布扎比的生态系统中，还有其他重要实体。

Lunate作为新兴的国家冠军另类资产管理者，属于谢赫·塔努恩的商业帝国，它为ADQ管理投资组合，并管理300亿美元的气候基金Alterra。

银行家表示，它是阿布扎比最活跃的交易者之一。

虽然Lunate是私有拥有的——它是谢赫·塔努恩庞大商业集团国际控股公司的一部分——但它被广泛视为与其他阿布扎比公司实体协调。

今年，它收购了英国对冲基金BrevanHoward的未披露少数股权，并承诺20亿美元用于在阿布扎比的联合伙伴关系，还与加拿大投资集团Brookfield推出10亿美元房地产合资企业。

MGX是一个由穆巴达拉和G42支持的国有专业投资工具，后者由谢赫·塔努恩担任主席，MGX的任务是监督阿布扎比在人工智能领域的数十亿美元投资。

虽然MGX表示其战略是投资芯片、人工智能基础设施和技术，但它还投资20亿美元于加密货币交易所币安，并正在收购TikTok美国的少数股权。

这些实体的崛起，标志着阿布扎比从石油依赖向多元化投资强国的转变，其主权财富策略不仅守护未来，还积极塑造全球经济格局。