碳酸锂周度更新（11.28-12.4）：强需求下去库持续，锂价阶段性持稳 价格：本周碳酸锂现货稳定、精矿价格上涨。SMM电池级9.40万/吨，环比上周0.8%，锂辉石精矿（CIF中国）1162美元/吨，环比3.2%。期货主力合约价格从9.5万下跌至9.2万，跌幅3.1%。 库存：本周库存下降2366吨至11.4万吨，较25年初增加0.5万吨，其中下游库存较上周环增1711吨至4.4万吨，冶炼厂库存环减3557吨至2.1万吨，贸易商库存环减520吨至4.9万吨。 产量：本周产量小幅增加74吨至2.2万吨，其中辉石提锂产量环增120吨至13484吨，盐湖产量环减145吨至3090吨，云母提锂产量环增55吨至3076吨。 短期去库持续、价格偏强运行、26年供需格局大幅改善。供应方面，锂盐厂开工率维持高位，锂辉石和盐湖端均有新产线投产，预计短期碳酸锂产量稳步小幅增长；需求方面，当前下游材料厂开工率持续走高，需求支撑下的去库预期将对价格形成稳固支撑，预计短期内锂价将偏强运行。26年来看，我们预计供给203万吨，同增22%，供给增量35万吨；需求端预计锂电需求25-30%增长，对应碳酸锂需求194-202万吨，需求增量33-41万吨，且存在进一步上修可能；总体供需处于紧平衡状态，旺季可能出现明显短缺。 26年供需格局或有反转，看好具备优质资源且利润弹性较大的公司，推荐赣锋锂业、永兴材料、中矿资源、盛新锂能、雅化集团、天齐锂业，关注天华新能、大中矿业、国城矿业等。