调研解读|胡塞大幅增强海峡控制，局势趋紧军贸关注度提升9月10日也门局势骤变，胡塞武装确认攻占红海核心港口城市摩卡，甚至有传言开始登陆佩里姆岛，如果胡塞武装控制也门西部海峡周边区域，将极大强化其封锁曼德海峡能力。关注该事件对大宗商品影响，局势趋紧也有望提振军贸关注度。8月底美军重启对伊朗军事打击，轰炸伊朗拉腊克岛革命卫队设施，随后冲突快速升级，伊朗展开多轮反击，成功打击约旦境内美军基地并造成军机损失。冲突导致霍尔木兹海峡商业通航量出现明显回落，最近两周日均通行船舶数量将至约10艘，为今年5月以来最低水平，或显示美国军事力量无法打破伊朗对海峡的封锁。摩卡港紧邻曼德海峡咽喉要道，是沙特主导的反胡塞力量核心据点。相较于此前远程袭扰，9月10日胡塞武装超预期攻占摩卡，使其进一步具备了常态化、实质性封锁曼德海峡的硬件与战术条件，极大强化了掌控红海航运的战略能力。此次战略推进让胡塞武装与伊朗形成“霍尔木兹海峡+曼德海峡”双峡联动制衡格局。受地缘政治影响，近两周国际原油价格整体呈现震荡走强、持续冲高的走势，9月10日布伦特原油单日上涨超6%，触达108美元/桶，超过上半年高点。在伊朗已经逐步掌握主动权的情况下，油价高企推高通胀，将逼迫特朗普主动打破僵局（加大力度或者彻底放弃），后续关键时间点包括3-7天内胡赛能否彻底控制摩卡港、10月以色列大选、11月美国中期选举等。关注该事件对大宗商品影响，局势趋紧也有望提振军贸关注度。近期我们组织了洪都航空、航天南湖、国科军工等军贸企业调研，企业反馈军贸产品交付和订单落地均超预期。军机：洪都航空、中航沈飞、中航成飞、中航西飞雷达：国睿科技、航天南湖、四创电子无人机：航天彩虹、航天电子、中无人机弹药：国科军工、长城军工、高德红外地面：内蒙一机、光电股份、北方导航