宇树科技的泡沫究竟是怎么吹起来的？
宇树不是头一个，也绝不会是最后一个。
瞧瞧当下的A股，分明是冰火两重天。一边科技股猛涨，寒武纪市盈率超百倍，中芯国际直逼两百倍，大伙都在炒“市梦率”，赌一个遥不可及的未来故事；另一边呢？银行股全数破净，市净率仅0.58，股息率高达5%，便宜得近乎白送，却连半分关注都捞不到。
宇树上市当日，市盈率直接突破800倍！800倍啊各位！这意味着照着当下的盈利水平，得等上800年才能回本。就算股价直接腰斩，如今的市盈率仍有四百多倍。
咱们再转头看看美股，英伟达、微软为什么能走出长牛行情？那是因为人家的利润实打实，几千亿的营收明明白白摆在台面上。咱们的科技股呢？不少都是故事喊得震天响，实际利润还远在地平线那头。一旦市场流动性收紧，或是大伙的狂热劲儿退了，这泡沫“啪”的一下就碎了。
这究竟只是个开头，还是一场虚惊？
不少人都在问，宇树股价腰斩了，是不是整个科技股板块要垮了？
就眼下的情况来看，情况不容乐观。
第一，解禁的达摩克利斯之剑还悬在头顶。如今仅有7%的股票处于流通状态，等再过两年，那些原始股东、风投手里的股票解禁，他们的持股成本才几毛钱，到时候肯定会抛售，股价势必还要承受不小的压力。
第二，整个板块都在下行。你看港股那边的优必选、越疆，股价也是一路跌个不停。这说明不是宇树一家出了问题，是整个“人形机器人”赛道的估值逻辑都在经受市场的拷问。
第三，大环境正在悄然转变。眼下无风险利率持续上行，这对高估值、没实际利润的科技股来说，简直是致命的毒药。
不过话说回来，泡沫出清未必是坏事，真正该怕的是相关制度不跟进调整，过个两年又重演一轮“上市即巅峰，转头就腰斩”的老戏码。