今晚CPI来袭！一场巨大的多空博弈已经拉开序幕今晚的美国CPI通胀数据，很大程度上将定调美联储9月利率走向。而在数据落地之前，机构之间已经暗流涌动。根据瑞银统计，CTA趋势交易机构，债券空头仓位近期暴涨两倍，现在已经来到历史极高位置。当前头寸极度拥挤：10年期美债收益率每波动1个基点，这类机构就会产生大约3亿美元盈亏浮动，是近三十年来最大风险敞口。过去油价走高、财政赤字压力，推着美债收益率持续上行，30年期美债收益率冲高至2007年之后高位，至今维持5.25%附近震荡，大量资金顺势做空美债。但现在风险已经变得不对称：空头继续加仓空间已经很小。一旦通胀数据不及预期，美债反弹，海量空头会被迫集中平仓，上演轧空行情，市场波动会被急剧放大。北京时间20:30，7月CPI重磅登场。市场预期：整体CPI同比回落至3.4%，核心CPI同比2.5%。- 如果通胀继续降温，会打压加息预期，挤压债券空头，间接利多黄金；

- 倘若通胀再度反弹，加息预期卷土重来，美债收益率再度飙升，将会压制金价。利率掉期显示，市场对于9月加息25bp已经五五开。上周非农走弱，尚且不能打消美联储加息念头，今晚通胀数据，就是最后的关键大考。拥挤的空头持仓摆在眼前，今晚无论数据好坏，行情的震荡幅度，大概率不会小。