有人说，高端的熊市，往往以牛市的模样出现。2026年到底是不是大熊市？

现在是2026年6月，前9个交易日里，有6天都是4000只左右的股票在跌。

差不多4000只股票的股价，已经跌回到2024年9月上证指数3000点时候的水平了。

但你看上证指数，这会儿还在4000点附近晃悠，每天的成交量动不动就超过3万亿。

一边是指数和成交量看着像牛市，另一边是大部分股票跌得像熊市。这到底是牛市还是熊市？

大部分股票都在跌，6月份9个交易日里有6天4000只股票往下掉，那些老股票天天创新低。

大概4000只股票的价格比2024年9月上证3000点时还低。

对于拿着这些股票的人来说，这不是牛市，是实打实的熊市。

赚钱效应几乎没有，就AI硬件、半导体那么几个板块在涨，其他板块基本都在跌。

散户账户里的钱，几乎每天都在缩水。

这种行情有人管它叫结构牛或者科技牛，但说白了，就是大部分股票在熊市里苦苦挣扎，只有少数几只股票在牛市里撒欢儿跑。

看多的人说，这是慢牛，是国家想要的样子。

成交量摆在那儿呢，每天经常超过3万亿，新开户的人数也在增加，市场情绪一点都不低迷。真正的熊市是什么样？

成交极度冷清，人气散得一塌糊涂，大家提股票都怕。现在显然不是这样。

国家队在控盘，手里拿着大约5万亿市值的股票，完全有能力把控市场的节奏。

不让市场涨太快，就是为了走出慢牛、长牛的走势。这是股权财政的开始。

土地财政已经走到头了，接下来国家要搞股权财政。

地方政府正在悄悄收购那些优秀的民营上市公司的控股权，将来靠股权分红和股价上涨来补充地方财政收入。

所以国家需要一轮长牛、慢牛来完成这个布局。

而且科技这条主线很清晰，AI硬件、半导体、机器人这些方向都有实实在在的产业逻辑在支撑，不是瞎炒一气。

更贴近真相的看法是，这是一个极度分裂的市场。

指数是牛市，可大部分股票是熊市。造成这种分裂的原因有三个。

第一个，注册制之后股票供应量猛增，资金只能往少数好股票上集中。

第二个，国家队和机构手里的钱都堆在科技主线和红利股上，其他股票就被晾在一边了。

第三个，经济基本面撑不起全面牛市，只能走结构性的行情。

所以，对拿着科技股的人来说，这就是牛市。

对拿着老股票的人来说，这就是熊市。两种感受同时存在，谁也理解不了谁。

在这个市场里，总有那么一小撮人，不管牛市还是熊市，他们都能挣到钱，无非是挣多挣少的问题。

关键看你手里拿的是什么股票。如果你拿的是AI硬件、半导体、机器人这些有产业逻辑支撑的票，那就安心拿着，别让短期的波动把你吓跑了。

如果你拿的是那些没什么基本面支撑的老股票，那就得好好想想是不是该换一换了。

把预期放低一点，股市正常的回报率也就是一年8%到10%。

守好自己的规矩，别看见别人挣钱了就追高，也别因为自己的股票不涨就割肉去追热点。