美伊冲突升级背景下，贵金属为何下跌？ 当前贵金属市场的交易主线已从“地缘避险” 转向 “通胀预期与货币政策博弈”。虽然中东冲突催生了避险需求，但油价飙涨也引发市场对通胀进一步走高的担忧。 当前，能源价格上涨或加剧物价上行，使美联储保持谨慎的降息节奏，短期难以看到美联储快速宽松的货币政策信号，目前市场普遍预计美联储在3月议息会议就将按兵不动，对美联储降息的预期一再减弱，将阶段性压制贵金属价格。 白银紧跟黄金的宏观逻辑，但因其更强的商品属性，价格波动更为剧烈。全球制造业PMI数据不及预期令市场对白银的工业需求产生怀疑，使得前期市场炒作的工业需求受到了是否会被证伪的疑问。在资金面上，机构资金出现减持迹象。截至3月13日，iShares白银ETF持仓大幅减少78.88吨，现货白银，技术面现已转为偏弱势行情。
