1992年以"彩电第一股"上市的康佳集团，2026年10月16日收到深交所终止上市决定，A、B股将在公告之日起五个交易日内摘牌，主动退市不设退市整理期。34年上市历程，以四年累亏约203亿、净资产转负划上句点。
203亿
2022—2025年四年累计归母净亏损
−60.83亿
2025年末归母净资产（资不抵债）
34年
A、B股在深交所上市年限（1992—2026）
2.48元
A股现金选择权行权价
5天
终止上市决定公告后摘牌时限
15年
扣非净利润连续亏损年数
四年亏损：从17亿到126亿
归母净亏损（亿元）·同口径·来源：各年年报
2022年
−17.23亿元
2023年
−22.58亿元
2024年
−37.26亿元
2025年
−125.82亿元
2026年上半年
−1.73亿元（同比减亏54.93%）
注：四年合计亏损约203亿元；条形以2025年亏损126亿为基准100%
退市进程：从宣布到摘牌不足两个月
2026年10月16日
深交所作出终止上市决定
收到深证上〔2026〕1390号决定，A、B股将于五个交易日内摘牌，不设退市整理期。
2026年9月28日
深交所正式受理终止上市申请
收到深交所受理函，进入15个交易日审议窗口；股票自9月4日起已停牌。
2026年9月14日
临时股东会通过退市议案
反对票不足有效表决权的2%，几近全票通过；现金选择权方案同步披露。
2026年8月27日
董事会正式宣布拟主动退市
首次官宣以股东会决议方式主动撤回A、B股上市，同日披露2026年上半年业绩。
2026年4月30日
股票被实施退市风险警示（*ST）
2025年末净资产为−60.83亿元，审计报告带持续经营重大不确定性，触发*ST条件。
2018年
转型"平台型公司"启动跨界扩张
定位科技创新驱动平台，布局供应链贸易、环保、产业地产、半导体、MicroLED等，提出千亿营收目标。
2003—2007年
连续五年蝉联彩电销量全国冠军
鼎盛期年销量突破千万台，"彩电一哥"地位稳固；1999年，两台康佳彩电参与国庆50周年庆典直播。
1992年3月27日
A、B股同时在深交所挂牌上市
成为"彩电第一股"，也是改革开放后第一家中外合资电子企业登陆资本市场。
康佳确定退市, 其自1992年在深交所上市, 曾是国内彩电行业龙头, 被誉为"彩电第一股"
九派新闻
"彩电第一股"康佳收到深交所终止上市决定, 下周内正式摘牌
南方都市报
主业失守，跨界失血：双重击穿机制
康佳的败局不能简单归咎于"年轻人不看电视"。2025年彩电业务收入仅41.92亿元，占全公司营收不足一半，且毛利率已转负——主业本身即成失血源。更关键的是，自2018年大举跨界后，每一条新赛道都未形成稳定盈利。
1
彩电主业：护城河瓦解
2010年后行业增速回落，2013年全国彩电产量同比已跌至−0.2%；小米等互联网品牌打穿价格，传统厂商毛利持续被压缩；康佳2025年彩电业务毛利率转负，主业从赚钱机器变成亏损来源。
2
2018年转型：四大业务群同步扩张
供应链贸易、科技园区、投资金融、半导体/MicroLED多点开花；当年供应链管理业务营收一度逼近彩电主业，看似多元，实为分散。
3
副业无一成功：现金流匹配失败
半导体、产业园等属重资产长周期领域，老牌家电跨界失利共性是现金流匹配不足、技术积累薄弱；2023年至2026年上半年合计营收426.5亿元，合计净亏损高达195.5亿元。
4
2025年：减值集中释放，净亏125.82亿
半导体业务仍处亏损，消费电子上游供应链波动叠加成本上涨，2025年单年归母净亏损125.82亿，净资产跌至−60.83亿元，退市已成唯一出路。
同行参照：跨界成败的分水岭
TCL
跨界成功
路径
跨界半导体显示，华星光电成核心增长引擎
2025年结果
TCL电子收入增长15.4%；华星光电营收1052.4亿元，净利润80.1亿元
海信
跨界成功
路径
跨界汽车电子、智慧能源，守住硬件制造能力
2025年结果
海信视像净利润24.54亿元
康佳
跨界失败
路径
同步布局供应链贸易、环保PPP、产业地产、半导体——缺乏核心技术积累，分散了主业资源
2025年结果
净亏125.82亿元，净资产转负，主动退市
康佳"溃败",与不爱看电视的年轻人无关
界面新闻
4年亏200亿, "中国彩电大王"退市: 下一个倒下的是谁?
正解局
亏光200亿,"酒店彩电巨头"快把自己"玩没了"?
界面新闻
主动退市vs强制退市：对持股者意味着什么
维度
主动终止上市（康佳）
被动/强制退市
发起方
公司股东会决议主动申请
交易所依财务/合规指标强制触发
退市整理期
不设（无最后交易窗口）
通常设30个交易日整理期
现金选择权
A股2.48元/股，B股0.73港元/股
无强制现金选择权保护
摘牌时限
终止上市决定公告后5个交易日内
整理期结束后摘牌
后续流动性
转入全国股转系统退市板块，江海证券代办
同样转入退市板块，流动性大幅下降
公司表示，此次主动退市旨在保护中小股东利益，避免强制退市可能带来的更大波动。若2026年度审计净资产仍为负，将依规被强制终止上市。
——康佳集团公告
持股者须知：三件要紧事
1
现金选择权已过申报期
申报期为2026年9月30日至10月13日，行权清算交收已完成。未参与行权的股东，股票将随摘牌直接转入退市板块，流动性大幅下降。
2
摘牌前处理关联业务
公告要求投资者在摘牌前及时了结股票质押、融资融券、转融通、深股通等业务；司法冻结的应提前续冻。
3
退市板块流动性极低
转入全国股转系统退市板块后，由江海证券代办转让，但交易活跃度和估值折价远低于主板。退市不等于注销，公司实体业务仍在运营，但退出路径高度不确定。
康佳退市启示录: 上市34年, 昔日"彩电一哥"扣非净利润连亏15年! 华润在打什么算盘?
时代周报
"彩电第一股"退市, 康佳被谁打败了? | 新京报快评
新京报
康佳退市, "彩电大王"人间蒸发20年之谜
栗滴看商业