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美国这次是真被架在火上烤了！欧洲昨天刚落地加息，日本紧跟着也要动手，就这一波，美债收益率直接蹿到4.9%，再往上冲一步就是5%的生死红线，美股这下压力直接拉满，日子不好过了。9月10号，欧洲央行宣布三大关键利率全上调25个基点，存款机制利率直接到2.5%，这是今年第二次加息。紧接着是日本。央行下周开货币政策会议，市场给加息的概率已经打到80%，基本板上钉钉。大概率也是加25个基点，把政策利率从1%提到1.25%。两件事凑一块，最难受的就是美国。美债一直是全球公认的最安全资产，以前欧日利率都是零甚至负的，钱自然往美国跑，买美债。现在欧日利率都往上走，人家那边债券收益率也高了，资金就有别的选择。你美国想让别人继续买你的债，就得给出更高的收益率才行，不然凭什么放着欧洲、日本的债券不买，非要买你美债？现在什么情况？美国10年期国债收益率9月10号一天涨了12.5个基点，收在4.969%，是2023年10月以来的最高水平。盘中最高摸到过4.97%，离5%的心理关口就差一层纸。30年期更夸张，收益率到了5.368%，刷新2007年6月以来的新高，也就是次贷危机之前的水平。别拿零点几个百分点不当回事。在债券市场里，这就是大地震级别的波动。尤其是美国国债这种全球最大、最主流的资产，单日十几个基点的涨幅，非常罕见。还有件雪上加霜的事。美国财政部本来搞了个长期国债回购操作，市场原本指望能托一下价格，结果实际只回购了52亿美元左右，连60亿的上限都没到。当天发售的30年期国债表现也很差，没人愿意接盘。我看这就是市场对美债信心动摇的信号。连财政部自己出手托市都托不住，市场情绪差到什么地步，可想而知。接下来最关键的，美债收益率冲5%，对美股压力到底多大？要我说，压力是从估值根上往下压，非常致命。股票定价逻辑说穿了很简单，把未来的盈利折算成现在的价值，折算用的贴现率，基准就是10年期美债收益率。这个收益率越高，折算出来的现值就越低，股票的理论价格就越便宜。说白了，无风险利率都快到5%了，大家凭什么还要冒风险买股票？买美债躺着拿5%的收益不香吗？尤其是美股里面那些高估值的科技股、成长股，对利率最敏感。这些公司的盈利大多在远期，利率一涨，远期盈利折现下来就不值钱了。2023年10月份那次，10年期美债收益率摸到5%，标普500直接跌了快10%，纳斯达克跌得更狠。现在历史又要重演。9月10号当天，道琼斯、标普500、纳斯达克都跌了0.6%左右，费城半导体指数跌了2.66%。这还只是开始，收益率如果真站稳5%，美股的调整幅度只会更大。说到这就清楚美国为什么两头为难了。一头是通胀压力。中东局势不稳，油价已经破百了，再加上欧日都在加息，输入性通胀压力大。美联储如果不加息，通胀可能又反弹，美元也会承压。另一头是金融市场压力。美债收益率已经快到5%了，美股已经开始晃了。要是美联储再加息，收益率很可能直接冲过5%，到时候美股会不会崩？美国的房地产市场扛不扛得住？政府的债务利息负担还要加多少？现在美国联邦债务已经快40万亿美元了，每涨一个百分点的利率，每年利息就要多付几千亿美元，这可不是小数目。更尴尬的在这：以前美联储加息，全球资本回流美国，其他国家先扛不住。现在不一样了，欧洲、日本自己就在加息，资金不一定非要往美国跑。美联储再猛加，先受伤的可能是自己国内的股市和债市。对咱们普通人来说，不用太纠结美联储加不加息这种太远的事。你只要记住一点：美债收益率是全球资产定价的锚，这个锚在往上走，就没有什么资产能独善其身。美股有压力，全球股市都有压力，高估值的板块压力更大。别听那些喊着抄底的，现在全球流动性在收紧，风险资产都在重估，稳一点没坏处。5%这条线，看着是个数字，实则是市场的心理关口。一旦破了，很多交易模型、风控机制都会触发抛售，到时候的波动会比现在大得多。美国现在就站在悬崖边上，往前一步是通胀失控，往后一步是市场动荡。左边欧洲加息推一把，右边日本加息踹一脚，两头都不省心。接下来就看美联储下周的会议了。加不加，加多少，怎么说，都会直接决定美债收益率冲不冲5%，美股跌多少。咱们就搬个凳子看戏。

美联储还没动，欧洲央行先加了。但欧洲的经济根本撑不住这么紧的货币政策。欧洲央行9月10日宣布加息25个基点，存款利率升至2.50%。拉加德说中东冲突推高能源价格，通胀到2027年上半年都会明显高于2%目标。问题在于，欧元区第二季度经济虽展现出韧性，但就业增长仍在放缓，前景面临下行风险。加息压通胀可以，但代价是贷款更贵、消费和投资更冷。欧洲央行这次加息压根不是在治通胀的病，而是在给自己壮胆。说到底，这轮通胀的根子是中东能源冲击，货币紧缩压不住油价，却能把本已疲软的内需掐得更死。用利率去堵能源缺口，逻辑上就是南辕北辙。欧元区8月通胀率从7月的2.9%升到3.3%，能源价格同比涨幅从10.3%飙到14.3%，几乎贡献了全部涨幅。这个数字说明得很清楚，通胀不是需求过热烧出来的，是供给端被掐着脖子打出来的。加息只能压需求，对供给冲击基本无能为力。更让人不安的是经济底子本身就不厚，欧元区二季度GDP环比增长0.6%，数据看着还行，但库存变动拖累了0.5个百分点，增长全靠净出口撑着。内部需求强弱分化，德国就业环比甚至负增长。我觉得这个结构意味着企业投资和居民消费根本没有能力承受更高的借贷成本。就业数据同样值得警惕，欧元区就业已连续两个季度环比只增长0.1%，同比增速稳定在0.5%，新增就业规模几乎没有扩张。拉加德说经济有韧性不需要顾虑，但这正是最危险的地方。就业是滞后指标，等失业率开始抬头再收手，就来不及了。债券市场的反应比任何分析都诚实，德国两年期国债收益率升至3.17%创近三年新高，法国与德国十年期利差扩大到91个基点创2012年以来最高。市场定价显示投资者预计欧洲央行到2027年中期还会再加三次。这个定价本身就是在押注一场滞胀，增长停滞加通胀顽固，货币政策两头都使不上劲。说三点吧，货币政策应明确区分能源冲击和需求驱动型通胀，对前者过度紧缩只会制造不必要的衰退。财政端需要加大对居民能源成本的直接补贴，用转移支付替代利率工具来缓冲通胀对消费的侵蚀。德国等国应加快基础设施和国防支出的落地速度，用公共投资对冲私人部门的收缩。欧洲央行预测2027年通胀仍高达2.5%，核心通胀在2027年还会反弹到2.6%。这说明当前的政策路径根本不足以在中期内把物价拉回目标。拉加德需要向市场传递一个更诚实的信号，利率不是万能药，能源冲击的解法在谈判桌上，不在央行会议室里。美联储还没动，欧洲央行先加了。但真正的风险不在于谁先动手，而在于欧洲央行手里的工具和眼前的病灶根本对不上号。当通胀由地缘冲突驱动、增长由外需勉强支撑，单靠加息这一味药，治不了这个病。

欧洲央行今晚宣布将三大关键利率上调25个基点，存款利率升至2.50%，这是今年第二次加息。直接原因是中东冲突导致布伦特原油突破100美元/桶，欧元区8月通胀飙升至3.3%，能源价格同比暴涨14.3%，远超2%的政策目标。欧洲央行此举属于预防性收紧，目的是在通胀从能源端向工资、服务业扩散之前提前锁死预期，防止演变成内生性通胀螺旋。同时欧元区经济韧性超预期，二季度GDP稳步增长，给了央行加息的空间。对我国影响方面，利弊并存。好处是：海外加息推高能源矿产进口成本，有助于缓解国内通缩压力，PPI已同比转正至1.5%；人民币年初以来逆势升值约3%，贸易顺差维持高位，资本并未大规模外流。坏处是：欧元区加息抑制当地消费需求，纺织、家居等传统对欧出口订单已收缩5%至12%；高端设备、精密仪器等进口成本上涨9%至12%，企业利润被压缩；同时全球利率走高也制约了国内进一步降息的空间。应对方面，中国央行坚持"以我为主"，LPR已连续多月维持不变，不跟随加息。政策重心转向结构性工具，定向支持科技创新、绿色金融等领域，同时利用人民币升值窗口期推动跨境人民币结算，降低对美元体系的依赖。总体来看，短期有压力但可控，关键在于油价走势和中东局势能否缓和。

欧洲天然气市场正在被“冬季恐慌”笼罩。8月最后一周，欧盟储气库填充率只有63%，创下13年来同期最低水平。往年这个时候，欧洲储气率通常接近80%。德国的情况更糟，储气设施库存约48%，是17年来同期最低。一年前还有65%，2022年能源危机最紧的时候也有75%。德国是欧洲最大的天然气消费国，它的库存数字这么低，整个欧洲的冬季供应底气就少了一大截。欧盟要求成员国在10月到12月之间把储气量提到90%，现在看基本不可能。业内普遍认为，80%才是今年更现实的目标，甚至这个数都不容易够到。库存低不是单方面造成的。供应端出了几个大问题。霍尔木兹海峡因冲突持续受阻，全球约20%的液化天然气运输要过这里，卡塔尔和阿联酋的出口都被拖累。卡塔尔拉斯拉凡液化设施遭袭击后，产量从单季约17500立方米掉到5200立方米，降幅近70%，修复可能要几年。挪威一处海上气田的海底压缩站又出故障，产量降了四成，原定10月恢复，现在推到2027年2月。这几件事叠在一起，能送到欧洲的天然气比预想中少得多。今年夏天欧洲极端高温，电力缺口又转到天然气发电。7月欧洲液化天然气进口总量已经降到2004年8月以来的最低点。夏天用气量还没补上，冬天的压力只会更大。欧洲基准TTF天然气价格从2月到现在翻了一倍，冬季期权合约已经以每兆瓦时100欧元的价格在交易，这是当前现货价的两倍多。高盛测算，如果中东出口2027年前恢复不了，12月TTF可能要突破100欧元才能压住需求、把液化天然气抢过来。昂贵的不只是现货，还有整个补库节奏。欧洲能源公司不愿意在这么高的位置大量买现货补库，环保政策又让他们不愿签10到20年的长期合同。结果就是越不买，越被动；越被动，亚洲买家越容易把船抢走。部分本来驶向欧洲的液化天然气船，已经在海上掉头去亚洲了。亚洲买家出价更高，全球现货就那么多，谁的价高船往哪开。欧洲还想赶在9月和10月加快进口，但这两个月正好是亚洲提前为冬季备货的时候。德国联邦网络局已经说了，想达到80%的储气目标，必须大幅加快进口。可市场竞争已经到了贴身抢船的地步，不是说加快就能加快。冯德莱恩此前说过，高昂的能源成本已经成为限制欧盟竞争力和经济独立性的主要因素。现在欧盟能源价格比美国和中国高出两到三倍。这个差距，不是欧洲自己能靠政策压下去的。俄罗斯方面多次表示，欧盟放弃俄能源对欧洲经济造成损害，导致成本上升和竞争力下降。欧洲这轮冬季恐慌，多少和它过去几年把自己从俄罗斯能源供应体系里切出来有关。更麻烦的还在后面。欧盟计划从2027年起全面禁止进口俄罗斯液化天然气。这条线一旦真划下去，欧洲在现货市场抢气的日子还长。欧洲央行估算，批发天然气价格上涨10%，欧元区整体通胀率会提高约0.6个百分点。化工、制造业这些用气大户，又要面对成本飙升和投资信心下滑。现在摆在欧洲面前的是：库存63%，目标80%以上，时间只剩一个多月。供应端霍尔木兹问题还没解决，欧洲的天然气冬天，还没开始，警报已经拉响了。

冯德莱恩昨晚在巴黎撂下那番话，字字带刺——每天逆差近10亿，关键原料依赖超八成，稀土九成捏在中国手里，还补了句“依赖能当施压工具”。冯德莱恩这番话，我认为她喊出的不只是对华强硬，更像是对着法国工商界递上的一张自我安慰票。2025年欧盟对华货物贸易逆差冲到约3600亿欧元，平摊下来每天接近10亿欧元，而且首次出现27个成员国无一例外全都对中国逆差的局面。这个数字欧洲理事会主席科斯塔自己都承认不可持续，但在我看来，把账全算在中国头上，是布鲁塞尔这些年最省力的心理按摩。数据背后的真相没那么简单，欧盟对华逆差扩大这事儿，本质上是欧洲自己产业结构失衡的投影。高端装备本该对华出口的拳头产品，被欧盟自己的技术管制和出口壁垒捆得死死的；中低端制造又因为环保红线、福利开支和能源成本，一寸寸挪到了成本更低的洼地。中国对欧服务贸易逆差在2025年达到483亿美元，欧盟是中国服务贸易逆差第一大来源地，占中国对外服务贸易逆差的41.6%，光知识产权使用费一项中国就向欧盟支付了上百亿美元。可西方媒体谈起贸易不平衡时，对这部分收入选择性失明，这在我看来就是赤裸裸的双标。更耐人寻味的是稀土这块所谓的命门，冯德莱恩说依赖度超过80%，部分稀土原料达90%，欧盟委员会2024年关键原材料风险评估报告给出的数字是稀土永磁体进口依赖度94%，锂电池关键材料89%。中国金融信息网援引欧盟统计局2025年数据则显示，欧盟稀土进口总量中中国有46.8%的份额，不管取哪个口径，结论是一致的，欧洲在精炼和永磁体这个环节被卡得死死的。2025年中国启动新的稀土出口许可程序后，欧洲车企的稀土库存从90天安全线骤降到不足21天，大众沃尔夫斯堡工厂一度被迫暂停部分生产线，欧洲企业紧急向中方提交了约2000份加急申请，获批的不到1200份。在我看来，欧洲今天的被动，是过去二十年主动选择的结果，环保轻松、利润快转，资本逐短利，政策顾眼前，矿山关停了，冶炼放弃了，整条基础工业链条拱手让人。现在回头喊被卡脖子，可当初钥匙是谁亲手扔进河里的？欧盟委员会2024年研究显示，在欧盟依赖的204种商品中，有64种来自中国，欧洲工业化程度越高，依赖中国投入的行业就越多，依赖滋生更多的依赖。布鲁塞尔手里那把工具箱，我以为杀伤力被严重高估了，2023年10月欧盟对中国电动汽车发起反补贴调查，2024年10月终裁加征7.8%到35.3%的反补贴税，叠加10%进口关税，综合税率最高冲到45.3%。可折腾一年多，2026年1月欧委会自己发布了价格承诺申请指导文件，符合条件的中国车企可以用价格承诺替代反补贴征税，案件实现软着陆。这说明什么？关税大棒抡出去，最后要么转嫁给欧洲消费者，要么逼中国企业去欧洲本地建厂，统计数字好看了，实质依赖一点没少。中国日报网2026年7月的评论说得很直白，冯德莱恩把3600亿欧元逆差当成杠杆，却不愿正视这是欧盟自身竞争力弱化和高科技出口禁运的产物，这种推理本身就是一种方便的幻觉。我倾向于认为，冯德莱恩在法国企业家大会上的强硬表态，很大程度是对内交代、对外要价，她给北京设了10月谈判截止期限，要求所谓实质性结果。可中国商务部部长王文涛与欧盟贸易委员塞夫乔维奇上周的磋商，塞夫乔维奇自己定义为密集、聚焦且建设性的，在这种时候再抛公开限期，中国日报的评论直言这不合适，而且令人困惑。欧洲央行2025年9月就发过警告，中国供应了欧元区70%的稀土进口量，即便从美国买的含稀土次级产品，其供应商仍高度依赖中国原材料。如果来自中国的稀土供应中断，欧元区将面临通胀上升和增长放缓的双重威胁，汽车、电子及可再生能源行业所受影响尤为显著，这意味着，真要把贸易战打到底，中国痛一时，欧洲可能断掉绿色转型的氧气管。在我看来，贸易逆差从来不是武器，它是一种现象，是消费模式、产业能力和比较优势共同作用的产物，把它当作开战的借口，是政治虚张声势掩盖下的分析失败。欧洲若真想破局，该做的是反思自身产业政策，加快本土供应链建设，而不是把镜子砸了怪镜子里的人丑。当欧洲一边享受中国提供的庞大市场和实惠供给，一边又抡起大棒要重新平衡贸易时，我们是不是该问问，那个在谈判桌上喊疼的欧洲，究竟是全球化分工的受害者，还是自己产业空心化选择的买单者？

美元暴跌、黄金持续暴涨！多重重磅冲击落地，黄金正式确立避险主线近期全球金融市场迎来趋势性巨变：美元持续走弱、黄金单边暴涨。本轮行情绝非简单的利率、通胀波动，核心底层逻辑只有一个：西方货币体系、金融制度信誉持续受损。从7月底至8月中旬，五轮连环暴击层层发酵，彻底扭转全球资产定价逻辑，黄金顺势登顶全球最强避险资产。一、7月底首轮暴击：美联储信任崩塌+欧美日协作破裂1、美联储表态失误，引爆美元信任危机7月29日美联储议息会议选择维持利率不变，并未收紧货币政策。更关键的是，美联储公开表态：当前市场已经自行完成金融条件收紧，等同于自动加息。这番言论直接让市场看不懂美联储政策立场，决策公信力大幅下滑。美元指数从101.4快速跳水至99，单日重挫超2%，开启本轮持续贬值通道。2、日本突然背刺，西方货币协作体系瓦解7月31日，日本央行未经任何沟通、私下抛售欧元、强力护盘日元。欧洲央行全程不知情，只能事后通过新闻得知，紧急致电补救。这一记“突发背刺”，彻底打破欧美日多年稳固的货币协作机制，全球首次意识到：西方经济体并非铁板一块，汇率协同、金融同盟已经出现裂痕，全球货币体系稳定性大幅下降。二、8月初深层冲击：美债自由处置权受限，各国央行集体弃美债、囤黄金8月2日，日本公开提出重磅建议：要求美联储放宽全球美元流动性工具、取消单日额度限制，同时建议各国不要再抛售美债维稳汇率。背后曝光一个全球央行最忌惮的真相：全球电子化美债过户、清算全部由美国纽约梅隆银行掌控，完全听命于美国财政部。只要美方不同意，他国持有的美债根本无法自由卖出、自由处置。资产一旦丧失自由交易权，就等同于资产抵押、权益受限。美债“全球无风险资产”的信仰彻底动摇。全球央行瞬间警觉，避险动作高度一致：减持美债、疯狂增持黄金。韩国时隔13年重启黄金采购，国内央行持续加仓储备金，这一轮国家级配置转移，是本轮黄金启动主升浪的核心导火索。三、8月中旬终极杀跌：数据爆冷+长债崩盘，美元彻底走弱1、非农数据大幅不及预期，加息预期彻底降温8月7日，美国非农数据大幅爆冷，就业走弱信号明确。市场彻底打消美联储紧缩预期，美元再度加速下行。黄金突破关键压力位后，逼空行情全面激活，趋势资金疯狂涌入，开启连续暴涨走势。2、欧美日长债同步暴跌，金融根基动摇8月14日，美、欧、日三大经济体30年期超长国债同步大跌。长债是全球金融体系的定价基石，是美联储QE、流动性救助、金融稳定的核心锚点。三大核心区域长债同步走弱，说明：西方整体货币信用、债务信用同步松动，不再是局部问题，而是系统性风险。终极行情逻辑总结梳理整轮行情脉络，所有重磅事件最终指向同一个结论：本轮黄金暴涨、美元走弱，不是短期政策波动，而是西方货币制度信誉、债务体系信誉、多边金融协作信誉的三重崩塌。过去市场看黄金：看利率、看通胀、看美元强弱。现在市场看黄金：看全球货币体系安全感。在美债不再安全、美元不再稳定、西方协作不再可靠的当下，黄金作为唯一无对手风险的硬通货，正式重启长期超级牛市，成为全球终极避险之王。⚠️本文基于公开市场资讯整理，仅作产业逻辑复盘，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。

看到许多爱国公众号、自媒体文章下总有一些阴阳怪气的留言，甚至对“爱国”这个主题态度极其恶意笔者，内心非常悲凉，因为在中国历史上造成华夏悲剧的主角并不是“夷族”，而是许多汉人权贵门阀、败类。在中国历史上真正和平了岁月不到500年，能生存在和平环境的人命运简直好的不要不要的，按道理应该珍惜，并拼命保护和平环境才对，可惜的是总有那么一小撮败类唯恐天下不乱，认为自己能力超然，在乱世中能混得更好，实际上呢？这部分人下场都不好，在古代要被夷三族。只是到了现代华夏更加文明，日本侵略中国的许多汉奸没有受到彻底清算，以至于它们的后代总想继承汉奸衣钵。当然不可否认也有部分败类为蝇头小利失去了基本的华夏族立场成为彻头彻尾的败类。所谓非常时期做非常事，由于目前国际博弈导致的国际秩序坍塌，大国冲突的概率越来越严重，对败类严加管教该提上日程了。目前可能只是开始，部分强化了政审，但笔者认为还不够，应该强化。一、日本政客的召唤令从日本各种横跳看，主要是日本作为美国的狂吠狴犴，随时可能下嘴撕咬，因为作为狗主人的美国打狗棒挥舞的更具指向性了。无论是日本太上皇麻绳还是前台表演的倭首高苗，所说锁做都有破罐子破摔迹象。日本作为美国打造的亚太前沿支点，倭元作为美元的附庸货币，目前都呈现经济政治双衰竭现象，除日本传统弊端外，形成这种局面的其它叠加原因有三：第一是美国急需要从日本那里抽回大量资本救援美国，结果导致日本经济因为资本失血过多而货币大幅度贬值。第二，因为倭首高苗挑衅中国核心利益，导致中国不得不下重手反击，作为日本最重要最大的贸易关系出现巨幅下降，“政冷经更冷”导致日本市场萎缩。第三，由于中国汽车、芯片制造凸起，日本支柱产业受到重创。结果是倭元在高苗上任后的三个月内下降11---12%，日本为遏止倭元下跌第一次启动736亿美元救市，结果像打水漂一样没有止住下跌，第二次美国财政部出面通过购买欧元形式拿出1000亿美元规模挽救倭元，结果除当天外，仅仅不到一周后又回到160倭元兑付一美元的老样子。美国被迫停止挽救倭元。美国出面也不能解决问题说明美国影响力下降的事实，但又担心倭元下降过度。第一是美担心倭元失控后日本不得不从美国撤出大量资本“保命”，日本购买美债券公开规模达到11700亿美元，如果日本抛出大量美债券去日本救市会导致美元债券市场动荡。第二，日本经济规模、制造业水平下降决定挽救倭元不是三瓜两枣能做到的，要想有效挽救倭元，必须在日本制造业方面投入一万亿美元以上资金，究其原因是稀土断供后日本被迫拆东墙补西墙，产品交付日期延长，企业回笼资金不足。第三美国现在日子比日本好不了多少，出欧洲央行拆借资金就说明问题。结果给世界的印象是，谁跟随美国遏制中国最厉害，谁出现的问题就越严重的局面。这点，可以才菲驴经济今年滑坡更加严重得到研制，而欧洲几个所谓反华急先锋也好不到哪去去。因此就出现听从美国指挥的国家打退堂鼓现象。美国也准备增加赌注趋势。但日本政客，绝对不可能认输，认输意味着日本右翼的执政地位把废除。笔者曾经引用日本右翼麻绳言论：日本之所以选择挑起中日矛盾，说到底就是因为这事“有利可得”。这并不是麻绳认识到错误态度软化，而是两点：第一是公开与倭首高苗政治分歧，与高苗拉开距离，随时抛弃高苗自保。第二，由于没有达到“有利可得”目标，日本可能增加赌注，玩大一点看看效果。笔者认为这是麻绳对日本极端右翼的召唤令。笔者看到日本一个极端值得重视的新闻：法国青年马库斯拿出1937年日寇侵略中国大屠杀照片调查日本年轻人观点，结果让他吃惊的是，竟然是“希望再次打进中国并吞并中国”的答案。希望那些舔日本的败类要好好的看这个，日本年轻人的残酷与冷血，是非常普遍现象，以后什么友好、原谅之类的话，要慎重。二、美国精英终于意识到问题所在：美元的生态受到重创笔者认为，让美国正常运转的条件是，美元霸权掠劫有一个收支平衡线，即美元结算比例不能小于70%左右，在这个线下越远，美国问题就越严重，但问题是美元结算份额基本没有可能回到这个水平了，根源是RMB与其它货币互换与中国贸易伙伴间私下的RMB结算。而这种结算让美国对中国资本流向的监控失效，特别是在中国处理了一批金融败类加强金融管控后，美国对整个中国经济活动监控更加困难，预测判断都不准确了。这也导致美国世界影响力的衰竭。本来，美国想通过AI提升美国技术美元属性并大量吸收国际资本，但是，第一中国在AI技术上的开源让美国AI技术收费功能失效，回收成本困难。第二中国靠先进算法与美国僵持，让世界资本对美国AI吸引资本前景希望值下降。结果美国财政部长贝森特被迫出面说项美国AI技术世界第一。第一次贝森特在美AI招商大会上宣扬“美国算力占世界80%”，第二次要求中国交出关键原材料控制权。最近一次要求中国撤销稀土管控：如果中国不撤销新版稀土出口管制规定，美国将驱逐境内数十万中国留学生。这是把稀土与留学生挂钩，让26万柳美学生家长给国家队施压。先不说对一个主权国家说三道四，就说用留学生做筹码说明美国政客已经黔驴技穷。虽然用留学生签证问题，回应稀土供应链博弈，完全是错位对抗，就好比家里冰箱坏了不修，反倒去拧客厅的灯泡开关。但必须对美在恼羞成怒情况下可能实行做好预案。不得不说，部分留学生家长都有对美“仰慕”成分，甚至个别家长对美国的崇拜已经入骨髓，如果它们的孩子被美退学，说些难听的话，做些难为情的事，是有可能的，希望国家队提前做好预防。三、特朗普突然对朝鲜示好，主要是担心在美国玩极限讹诈后金将军翻脸。美国宣布大幅缩减了2026年8月举行的"乙支自由之盾"联合军演规模表面是示好朝鲜，实际是内朝鲜出于自身安全不愿意配合美国表演。特朗普解释时也说到这个点：美国总统特朗普于8月16日通过社交媒体解释是因军演“耗资巨大”且对朝鲜释放“不恰当敌对信号”，已指示国防部“大幅缩减”演习规模。实际上，美国要求南朝鲜在演习中增加“第一岛链”对抗内容，但李在明经过思考后认为过分刺激中国不合算，拒绝了加入第一岛链对抗内容。这说明，美国有利用朝鲜半岛局势在第一岛链搞对中国军事威慑目标。对美国来说，无论是贸易战、金融战、科技战、地缘战，还是胆小鬼游戏方面都棋输一着，在黄海方向如果能得到美国响应，则美国在南海制造紧张，则会给中国三面受敌印象，逼迫中国在重要方面让步，比如对台军售问题，伊朗问题、对俄关系问题、美元地位问题等等。用军事“强大”让相关国家畏惧配合美国。估计明年四五月份，可能有大动作。---来自《xzren-清风谈国际-公众号》

欧洲企业对华贸易用人民币结算，终于有了本土清算通道。中国央行近日指定德意志银行为欧洲首家非中资人民币清算银行，这步棋，既是为德国企业“减负”，也是在美元主导的全球支付体系里楔入一个实质性支点。以前欧洲企业用人民币结算，流程绕得让人头疼，一家德国车企要从中国采购零部件，跟中方签了人民币合同，钱怎么付？欧元先换成美元，美元再换成人民币，中间经过好几家银行，转好几个渠道，最后才能打到中国供应商的账上。每一道环节都有手续费，每一次换汇都有汇率损失，时间拖上个三五天是常事。德国《东德意志汇报》网站也提到了这一点，德国企业以后用人民币做生意会更容易，首次可以通过欧洲本土的清算银行来处理相关业务。这笔账算下来，欧洲企业苦不堪言，不是不想用人民币，是用起来太麻烦，现在好了，德意志银行拿到清算牌照之后，可以直接连通中国的支付系统，为欧洲的金融机构和企业提供人民币跨境交易的全流程清算和结算服务。欧洲企业再也不用绕道美元，直接找德意志银行就能搞定，时间从几天压缩到几小时，成本也大幅降低。有人可能会问，不就是多了一家清算银行吗，有什么大不了的？这里面的门道深得很。人民币要国际化，光靠中国自己吆喝没用，得有人用，得用得方便，欧洲是中国最大的贸易伙伴之一，中欧之间每年有海量的货物和资金往来。以前人民币在欧洲的清算渠道主要靠中资银行的海外分行，比如中国银行、工商银行在伦敦、巴黎、卢森堡的分支，这些当然也能用，但毕竟是“外来户”，服务网络、客户覆盖、本地化程度跟欧洲本土银行没法比。德意志银行是什么来头？全球系统重要性银行，全球最大的欧元清算行，它在法兰克福、伦敦、新加坡、香港这些主要离岸人民币市场都有深厚的客户基础。它还有一张覆盖全球数千家金融机构的代理行网络。说白了，德意志银行一拿到这个资质，等于给人民币在欧洲开了一条高速公路，而且这条路的收费站、服务区、出口匝道全是现成的。德意志银行自己也很看重这件事，该行亚太、欧非中东及德国首席执行官慕文泽说，拿到这个资质进一步巩固了德银作为可信赖的全球清算合作伙伴的地位。德意志银行（中国）有限公司行长尹桢也说，这是德银深耕离岸人民币市场的重要里程碑。再把眼光放远一点。这件事的时间点也很有意思，2026年以来，人民币在国际舞台上的动作频频。6月份，中国刚宣布了一系列促进人民币全球使用的新措施。同月，标准银行和中国工商银行被联合指定为非洲人民币清算行，覆盖19个非洲国家。这才过了不到两个月，欧洲的清算行也落地了。人民币国际化的步子，明显在加快。根据欧洲央行的数据，人民币在全球贸易融资中的份额从2024年的5.5%上升到了2026年3月的约8%，已经超过了份额约6%的欧元。虽然美元仍然以约81%的份额占据主导地位，但这个变化趋势本身就很能说明问题。在美元主导的全球支付体系里，人民币正在一点一点地楔入自己的支点，非洲有了，欧洲也有了。每一个清算行的设立，都是在给全球的贸易商和投资者多一个选择。这个选择以前可能不那么方便，现在越来越方便了。有人可能会觉得，不就是金融圈的一件专业事吗，跟普通人有什么关系？关系大了。你买的欧洲进口车，价格里可能就包含了汇率的成本和结算的费用。你投资的基金，可能间接持有欧洲企业的股票，那些企业的利润里也藏着汇兑的损耗。当人民币的清算通道越来越顺畅，交易成本越来越低，最终受益的是两端的企业和消费者。德意志银行拿到这个牌照，对德国企业来说是减负，德国是欧洲最大的经济体，也是中国在欧盟最重要的贸易伙伴之一。大量德国车企、机械制造企业、化工企业跟中国有着千丝万缕的供应链联系。以后这些企业用人民币结算，不用再绕道美元，不用再承担额外的汇率风险和手续费。省下来的钱，要么变成利润，要么变成更低的产品价格。对中国来说，这一步是在美元主导的全球支付体系里钉下了一个实实在在的钉子，这个钉子不是钉在纸上，是钉在欧洲大陆的金融中心法兰克福。德意志银行是欧洲金融体系的核心玩家之一，它拿到人民币清算资质，意味着人民币真正进入了欧洲主流金融基础设施的“内场”。人民币国际化不是一天两天的事，也不是一蹴而就的事，从2015年跨境人民币支付系统上线，到如今在欧洲、非洲设立清算行，每一步都是在打地基。地基打得越扎实，上面的楼才能盖得越高。8月10日那份不起眼的公告，没有锣鼓喧天，没有鲜花掌声，但很多年后回头看，这可能就是人民币在欧洲真正站稳脚跟的那一天。