近日北部湾港发出的一则公告，成中国港口建设一特大新闻，经济并不富裕的广西156亿在防城港与北海建4个20-30万吨泊位码头。况且是在两地各有一个20万吨杂货码头基础上建设的。这一大手笔投资，引起讨论。

​ 广西北部湾港在钦州港、防城港与北海港均建有港口码头，由于广西沿海是大西南出海最便捷通道，有着西部陆海新通道成为国家战略加持，港口吞吐量连年增加。这是北港投资最为合理注解。

DeepSeeK相关分析

投资的底气也有数据的支持，2025年钦州与防城港货物吞吐量均超2亿吨，北海港6000万吨左右，均是正增长。集装箱和原油码头主要集中在钦州港，集装箱钦州港约占75%，去年达746万标箱。

大型码头和航道存在一定短板，西部陆海新通道的运营方重庆，在2024年全国人代会上提出建议，针对钦州港大型集装箱船存在压港单向进出情况，建议扩建可同时靠泊两艘20万吨集装箱船及大型的杂货码头，集装箱码头近期已招标开建。

DeepSeek相关分析

新建的20-30万吨的杂货码头放哪里呢？钦州港没有20万吨及以上的杂货码头。钦州港是平陆运河的出海口和江海联运的转运中心，在钦州扩建或新建是最好的方案。无论是集装箱和散货，应该是合理合算的。

从2023年北港公布在钦北防三港的资产分布状况看，北港在钦州港的资产规模，大大低于防城港与北海港。注册资金防城港5.79亿、北海港次之2.45亿、钦州港1.2亿；在总资产方面，防城港100亿、北海港的47亿、钦州港的27.4亿。北港在防城港的资产是钦州港的3.7倍，在北海港的资产是钦州港的1.74倍。

另钦北防三港的资产占北港总资产比例依次为防城港占57.7%、北海港占26.5%、钦州港仅占15.8%。而在净资产方面，防城港36亿，钦州港19亿，优于北海港的16亿，净利润钦州港在三港中居中，而港口资产钦州则大大低于北海港。

在最重要的指标一一净资产收益率，最优仍然指向钦州港，钦州港为14.43%、防城港为12.8%、北海港8.96%。北港在三地的码头运营，钦州港的效益最好，钦州码头呈低资产、高收益状况。也就是说钦州港建设码头，经济效益优于防城与北海港。

已建成的防城港20万吨泊位码头

况且防城港与北海在已各有一个20万吨泊位码头，可满足现在的吞吐量情况下，规模化规划开建，尽管有着对运量增加的预期，同时或对隔壁广东湛江多个20-30万吨泊位码头的“对标与竞争”考量。

然湛江港虽有巨头宝钢与巴斯夫运量“压阵”，目前年港口吞吐量约2.6亿吨，略高于钦州港，但是大型码头多于钦州港。也就是说有大型码头，并不等于有货物。

北海港20万吨级散杂货高桩码头

北海港目前年吞吐量约6000千万吨左右，在已有一个20万吨杂货泊位基地上，另外加建2个20万吨杂货码头，在优势明显，近在咫尺毗邻老牌湛江港竞争下，并不具备优势，目前吞吐量为北海港的是4倍多。

北海铁山港区的沙质岸线与钦防港口的岩质岸线，所建设的“高桩码头”，无论是建设成本和运营清淤维护，其成本也大为增加。吞吐量明显不足，可预见的未来也难以达到充足的运量，多年未见有货物严重压港的报道，也未见吞吐量快速拉升，建设可能增加母公司北港的负担，或存在“化债”的风险。

北部湾港的净资产收益率

北部湾港由于多年港口的扩张，资产负债率相对较高，纯利润率较低，加上巨额折旧，北部湾港净资产收益率逐年递减。据北港公布的财务指标，净资产收益率从2021年起逐年下降，从9.21%到2024年7.48%，再到今年三季度的4.32%。固定资产的扩张，未能带来收益率的提升。

随平陆运河今年底开通，运量将得到进一步的提升，这也是肯定的。北部湾港也作了相应码头的改造与配套，用了不少资金，增加了建设资金调度的难度，防城港2个30万吨和北海2个20万吨项目，共156亿资金，约80%为银行贷款，也说明了这一点。

DeepSeeK相关分析

并没有多少自有资金投入，存在资金的压力，按目前较低资产收益率与纯利润率，债务风险较大。全广西为柳州化债历历在目，不知这两笔巨额的投资，有没有这个风险？

平陆运河的通航，货物提升也有个循序渐进过程，产能过剩，加之全球主要经济体的高关税及地缘政治经济军事的影响，贸易也呈不稳定性，或有高位下降的风险。发展滞后的广西，发力港口建设，建设大码头，以取得竞争的优势。但也应循序渐进，应以高收益为取向，有重点地推进。

DeepSeeK相关分析 ​

西部陆海新通道和平陆运河的核心枢纽在钦州和钦州港，从北港的财力经济效益和债务状况来衡量，在钦州扩建、新建20-30万吨散货码头为优选，作为平陆运河配套项目，申请列入国家计划，以获得资金等方面支持，日后视运量与吞吐量状况，大型码头再向防城港、北海推进，这一观点在与DeepSeek的相关的讨论中，也得到肯定。

DeepSeek相关分析

DeepSeek相关分析

DeepSeek相关分析