【12月加息强势袭来，黄仁勋事件愈演愈烈】美国仍然走在加息的通道上……市场太难了，股民太难了，中国股民更难了，下半年都没有一天好日子过……1.25个基点是正常，50个基点是超预期10月CPI环比涨0.4%，高于预期0.3%；核心CPI环比0.3%，也高于预期0.2%。连续第三个月涨幅达到或超过0.4%。数据一出，美债先动。10年期收益率涨8.4个基点至4.946%，2年期涨14.4个基点至4.691%。2年期最猛——它赌的不是通胀，是美联储。沃勒在数据发布前就放了话：核心CPI到0.3%或更高，就该考虑50个基点。数据出来，正好落在他划的线上。CME的定价：25个基点概率84%到88%，50个基点从数据前的1.1%升到11.8%，盘中摸到13.6%。这道题不难算：25个基点是写完的答案，早消化了；50个基点才是变量。真出50个，全球股市很难走好——这不是危言。也有人不信这套。按油价这个跳水速度，12月不一定加，加50点更是嘴炮——涨了喊加息，跌了来安抚，这就是预期管理。也许走势是：两次加息早计提了，真到那天，反而是落地。2.黄仁勋的事，从家事变成了国会的事11月4日，众议院外交、中国问题特别委员会、情报委员会三位主席联名致函，要求黄仁勋11月18日赴国会做闭门简报，11日之前答复。追问两件事：与新加坡Megaspeed那位黄姓高管的往来，以及公司怎么防情报机构接触高管。三位都是共和党人。这不是胜选方在清算，是输掉选举的一方在抢议题——出口管制这个话题，谁都不想拱手让人。股价给了答案。9日跌4.27%，10日再跌5.53%，两天累跌9.6%。10月6日高点市值5.8652万亿，昨天4.068万亿——一个月跌掉1.7975万亿，超30%。收盘五分钟后，股东集体诉讼递到法院；11月17日又是财报日。这笔账算下来：跌掉的市值比腾讯加阿里加宁德加中石油还大，相当于中国股市市值的11%。而它的预期市盈率只有15倍，隔壁沃尔玛42倍。市场在买防御股，不是这家公司出了问题。真正的变化不在股价，在通道。过去两年他在华盛顿是能直接打电话的人，现在是要接传票的人。总统的否决权挡得住法案，挡不住听证和传票。3.显卡还在跌，我们的算力已经世界第二华强北的RTX 5080，从近2万跌到1.6万，回调两成，均价仍是建议零售价的1.7倍。同一天，国家数据局说：我国算力总规模已达310万PFLOPS，世界第二。两个数字放一起，意思就出来了：算力铺得够快，卡就不那么缺。显卡跌价不是需求崩，是囤货的扛不住。中间商去库存，往往比股价先见底。4.隔夜美股：低开，收跌道指跌0.30%，标普跌0.38%，纳指跌0.74%报25065.87。费半跌0.35%。英伟达跌5.53%，存储最疲：海力士跌超3%；但博通涨近4%，台积电涨超2%，AMD三天涨了33%。分化里有条新线索：中选之后，中美各自占优的产业更值钱——美国在AI芯片，中国在光通信、PCB、液冷。今早亚太涨跌不一：日经高开0.11%，韩国KOSPI低开0.56%。5.A股：指数打盹，小票狂欢沪指涨0.08%报3663.72，深成指涨0.86%，创业板指涨1.46%。成交1.5万亿，放量222亿。指数几乎没动，账户却普遍回血：4271只上涨，95只涨停，跌停清零，个股中位数+1.31%。为什么指数不动？油气、煤炭、港口航运、保险在拖。双创高开时一度涨超2%，尾盘被权重拽回一半。小票凭什么疯？一句话说透：机构低配的涨得猛，高配的绕着走。计算机、传媒低配，最近涨得凶；电子、通信高配，套牢盘太重，冲高就有人卖。宇树科技、芒果超媒这种以前狗都不理的，一拉就翻倍；“易中天”成交额天天第一，天天冲高回落。这话不好听，但真实：这不是价值投资的场子，是筹码和套牢盘的游戏。还有个数字——年初到现在，上涨的板块只剩15个，煤炭拔了头筹；个股中位数-17.5%，七成五下跌。6.平头哥要去香港了阿里公告：拟分拆平头哥赴港独立上市，9月11日就以保密形式递了A1表。它是国内领先的全栈数据中心芯片供应商，年化营收100亿出头。对A股算力链是两面：一面给估值锚，一面分流——好资产去了别处。7.茅台说，行业还在深度调整茅台三季度说明会讲得直白：白酒行业仍处深度调整，消费需求疲软。三季报里白酒整体不行，也就它自己还稳。但股价未必跟业绩走。白酒是消费的扛把子，机构配消费绕不开。等资金从科技里退出来，它还是第一个被想起的。8.双11，没人问了问了一圈朋友，都说没下单。十年前的双11，淘宝搞晚会，盯着大屏滚动的数字，买起来像不要钱。现在一边是赚钱不容易，一边是商家卷价格、利润极薄。两边都不容易。每日一侃：消费是欲望，欲望没了消费本质是欲望。日本失去的三十年，也是低欲望的三十年。金字塔越来越尖、底座越来越大，消费怎么可能自己起来。股市本来是少数能延缓消费走弱的办法——账面上有钱，才敢花。可这轮没操盘好，股民没赚到钱去消费，反而在股市里消费大了。这就是今天的背景：外面在加息，里面在降欲。今日双11，不管今年有没有赚到钱，建议大家还是去消费一点，对自己好一点吧，也要让自己的欲望还在……