OpenAI 周二向投资者披露，第三季度（截至 9 月 30 日）营收约 100 亿美元，环比增长近 50%，首次单季突破百亿大关，约为去年同期的 2.6 倍，年化收入约为 500 亿美元。

首席财务官 Sarah Friar 表示，企业业务是增长主因，季度环比翻倍，如今约占总营收一半；总裁 Greg Brockman 承认今年上半年“相当艰难”，三季度才实现反弹。上一季度 OpenAI 仅增长 18%，营收 67 亿美元。

但亏损同样惊人：调整后运营亏损从二季度的 101 亿美元扩大到 109 亿美元，不过调整后运营利润率从 -150% 收窄至 -109%；上述数字还不含 26 亿美元的股权激励费用。相比之下，Anthropic 三季度营收约 170 亿美元，环比增长 47%，运营亏损仅 5.67 亿美元（上季度还盈利 9.74 亿美元），剔除股权激励等成本后调整后运营利润为 25 亿美元——赚钱效率远高于 OpenAI。Anthropic 今年早些时候凭借编程工具 Claude Code 在销售额上反超 OpenAI。

不过两家公司的收入口径不同，OpenAI 的数字来自投资者电话会而非公开财报，Anthropic 的则出自周一提交的修订版 S-1 招股书。Anthropic 的 IPO 路演已于周二启动，预计 11 月 19 至 20 日定价，最多募资 1,000 亿美元，估值超过 1 万亿美元；OpenAI 则正在以约 1.25 万亿美元估值融资。眼下这场竞赛的关键已从“谁长得快”变成了“谁能把收入变成利润”。