‼️【欧美数据中心建设遇阻，中国算力基建有望迎来价值重估！】-1108

核心观点：欧美AI数据中心扩张遭遇政策、能源与环保约束，中国运营商则开启新一轮千亿级算力投资。全球算力竞争正从GPU采购延伸至电力、机房交付及Token服务，重点看好国产AIDC、算力租赁与算力出海三大方向！

事件一： 欧美数据中心建设阻力持续升级！ 欧洲15国超100个组织联合抗议数据中心扩张，都柏林、赫尔辛基爆发千人级示威。美国德州新当选州长主张暂停大型数据中心建设。全球AI需求持续增长，海外供给扩张却面临审批、电力和水资源瓶颈，算力交付周期可能进一步拉长。

事件二： 中国移动千亿投资、国产算力建设全面提速！中国移动宣布2027年采购总额超5000亿元，其中算力投资超1000亿元，吉瓦级智算园区总数将达7座。我们认为，中国算力基础设施正进入规模化建设周期，机电EPC、液冷、供配电、光互联有望迎来订单释放。

事件三： 马斯克公开称赞中国、产业链竞争优势值得重估！马斯克再次表示“中国太棒了，我爱中国”，高度评价中国车企竞争力。结合中国绿电资源、工程效率及供应链优势，未来中国算力服务出海的想象空间有望打开，但海外算力向中国转移仍需实际订单验证。

重点关注核心标的： ① 城地香江： 旗下香江系统参与中国移动宁夏中卫、浙江嘉善、呼和浩特等数据中心项目，具备跨区域机电EPC交付基础。

② 润建股份： Token工厂与算力服务出海，关注海外商业化订单兑现。

③ 利通电子、协创数据： GPU算力租赁，关注盈利释放。

④ 润泽科技、数据港、美利云： AIDC机柜资源及利用率提升。

⑤ 云赛智联、华胜天成： 国产智算平台。

☎️ 风险提示：海外政策变化、国内供给扩张及订单兑现不及预期。仅供研究交流。