小米市值重回千亿美元。
11月5日，港股普涨，恒生科技指数涨超4%，小米集团当天涨超7%，重新站上30港元，收盘市值7955亿港元，约合1014亿美元，重回千亿美元关口。
但把时间轴拉长看，这更像一次深V反弹后的回稳。2023年底小米市值约3907亿港元，2024年底增至约8658亿港元，一年涨幅约121.6%。真正的峰值在2025年6月27日，盘中触及61.45港元，对应市值约1.59万亿港元。此后一路回落，2026年6月下探至21.56港元，较峰值累计跌幅接近65%，市值蒸发超过1万亿港元。今天站回千亿美元，离峰值还差得远。
业务层面，压力还在。核心手机业务持续受存储芯片价格高企压制，2026年上半年出货量下滑，成本压力最终传导到终端——2026年4月起，小米对部分在售机型调价。目前全球DRAM合约均价仍在刷新历史高位，四季度涨价态势延续，手机业务的成本压力短期内难见缓解。
被寄予厚望的第二曲线，仍处在投入期。2026年上半年，小米汽车业务依旧亏损。好消息是，9月开始交付的小米澎程系列，把小米从纯电双车（SU7、YU7）带入纯电与增程并行的布局。10月交付量首次突破5万辆，在造车新势力中位列第三。
市值重回千亿美元是个信号，但手机扛成本、汽车扛亏损，小米的两条腿都还在用力阶段。反弹能不能走成反转，得看这两块业务接下来怎么走。