尾盘半小时，市场一直在尝试V型反弹，最后没能成功。核心根源其实很简单：大家对前一日的利好预期太高了，很多人期待直接大水漫灌、流动性全面放开，推着指数走出一波强势反转，但这种行情，以后大概率不会再有了，这个预期要早点放下。

为什么很难再出现全面放水的模式？我们拆开来看。
第一，强刺激会加剧汇率波动、跨境资本流动的压力，汇率预期一旦失衡，后续反而会被动收紧政策，得不偿失。
第二，当前银行净息差已经压缩到1.4%附近，如果继续大幅降息，会进一步挤压银行利润，削弱信贷投放能力，威胁金融体系稳定。
第三，大量资金容易在金融体系内部空转套利，催生局部资产泡沫，很难真正传导到实体经济，带动企业盈利和居民消费回暖。
第四，单纯靠流动性推起来的行情，属于没有基本面支撑的假牛市。涨得猛、跌起来也快，很容易重演之前7月到9月的行情，追高进场的散户更容易被套。
第五，过度宽松会暂时掩盖低效产能、地方债务这类深层次问题，当下看着好看，未来化解风险的成本会更高。

所以后续政策只会走精准滴灌的路线，不会普撒资金。这也就意味着，市场大概率要走自然磨底的路径，慢慢走出市场底。
换个角度看，靠市场自身力量磨出来的底部未必是坏事，这种底一旦确立，后续行情的持续性会更强。

操作上，已经分批布局了一部分仓位，或是还没进场的朋友，继续保持观望就好。如果实在耐不住想动手，可以看看毛指数、红利组合里已经走出上升趋势的标的，但一定要记住，只适合短线博弈。
现阶段主线机会不在科技方向，重心偏向防御板块。
深套的投资者也不必过度焦虑，政策底已经出现，只是力度偏弱，市场底距离我们不会太远。筑底的过程依旧难熬，但曙光正在靠近。

比起纠结明天指数是涨是跌，当下更重要的是守住定力、选对赛道。这两点，才是能不能平稳扛过震荡、等到行情回暖的关键。