转自白毛：在 Lumentum / Marvell 交易之后：我的观点是，独立的西方激光玩家，比如 $AAOI、$COHR 和 $SIVE，变得战略价值大为提升。$MTSI 和 $SMTC 也应该引起一些关注，因为它们是 2027 年新兴的激光玩家。如果要我猜测：1. 与 Marvell 竞争的公司，或者不在 $NVDA 生态系统阵营中的公司，比如 $AMD，很可能会重新考虑它们与 $LITE 的关系。如果被 Nvidia 的产能协议卡脖子还不够的话……现在围绕认证 + 引入其他激光玩家的激励措施，似乎变得非常必要。因为你通常不希望像 Marvell 这样的竞争对手对你的路线图、知识产权、产能、定价等有影响或可见性，即使有“防火墙”。2. $MRVL 收购 Lumentum 以一种打开潘多拉魔盒的方式，收购了一个所有竞争对手 + 买家都使用的关键瓶颈点。$LITE 被你的主要超大规模云服务商以及整个 AI 供应链所使用。现在，你的领导者们可能会想知道，武器化产能协议是否不再那么有效……如果有人可以直接买下整个公司。市场上只有少数主要的公开交易的西方独立玩家，而且我确信许多其他公司也会想效仿 Marvell / Broadcom 的路线，通过垂直整合来实现，因为我认为 $MRVL 每年能节省约 10 亿美元以上的成本。所以并购溢价很可能上涨了。$SMTC 一直在积极寻求通过并购购买激光产能，所以我确信他们正在关注 $SIVE，因为其 100M CW DFB 激光扩张 + 微小的市值。$JBL 很可能也想在未来进行垂直整合，所以 $SIVE 也是他们 1.6T 计划的收购目标。$AMD 一直在寻找 ELSFP + CW 产能，因为 Nvidia 的瓶颈，所以我确信他们已经关注过 $AAOI。可以没完没了地谈其他 ASIC 玩家（比如在台湾的），他们很可能也在寻求垂直整合。由于多个玩家使用一小部分激光供应商，如果竞争对手直接出手买下它们……就有很大的压力通过并购来保障自己的供应链防御性。TLDR：独立激光供应商应该捕捉到实质性的战略重新估值，因为 $MRVL + $LITE 树立了一个新先例 + 影响。我们拭目以待会发生什么。$Lumentum控股(LITE)$ $迈威尔科技(MRVL)$