招商银行三季报拆解：息差止跌，利润被减值吃掉

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前三季营收 2,648.52 亿、+5.34%，增速逐季抬升；归母净利只 +2.38%，差的三个点全在 417.75 亿减值里（+25.26%）。息差 1.82%、Q3 首次环比持平；对公 +10.59%、零售 −1.28%，两类贷款只差 1,165 亿——「零售之王」正用对公扩表换规模。