片仔癀三季报拆解：毛利率见底了，利润还在下坠

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前三季营收 −14.68%、归母净利 −39.53%；Q3 单季收入降幅收窄到 −13.91%，利润却跌出六连降里最深的 −71.67%。肝病用药毛利率 2024 年以来首次转升、牛黄价格较高点回落约 68%、经营现金流 +376%——成本和库存在修复，费用和投资收益在漏水。