胡锡进今天发文，谈到了楼市和股市，胡锡进劝2020年前后买房人“难得糊涂”。

他认为，资产泡沫挤得差不多了，劝大家“难得糊涂”。但一位粉丝的问道：如果2024年9月24日那波大救市，救的是楼市而不是股市，老百姓财富增值，消费是不是早就起来了？

一、宏观视角的碰撞：为何选择“救股市”？

房地产产业链长，惠及面广，房价上涨确实能直接带来强烈的“财富效应”和消费意愿。但2024年9月，国家依然选择了优先托底股市，背后有严峻的宏观现实：

1，楼市的底层逻辑变了：从“蓄水池”到“去杠杆”

中国房地产的基调，大家都懂。当前楼市面临的根本不是短期流动性危机，而是人口结构拐点、供需关系逆转（供大于求）等长周期问题。

如果在2024年继续用天量资金去强行拉抬楼市，不仅无法惠及普通百姓（只会推高核心城市资产价格），反而会引发更大的系统性金融风险，让居民杠杆率进一步飙升。

2，股市的定位：从“晴雨表”到“科技融资引擎”

股市涨了，科技企业融资了。在“中美博弈”的大背景下，国家战略重心全面转向“新质生产力”（芯片、AI、创新药等）。

2024年9月24日的救市，核心目的是打通科技企业的直接融资渠道，解决卡脖子问题。资本市场承担了“输血”硬科技的历史使命。

3，为什么两年后，消费没起来？因为股市的“财富效应”出现了结构性错配。

这波科技牛市中，真正获利的是大机构、上市公司大股东以及少部分高位逃顶的游资。而广大散户，很多是在高位追高买入科技股、或者被套在题材股里。

股市的上涨没有转化为普遍的居民财富增值，反而因为剧烈的波动（如近期的科技股A杀），让不少散户的资产进一步缩水，自然无法刺激消费。

二、资金面验证：为什么大盘现在如此分化？

1，胡锡进的“泡沫挤得差不多了”

胡锡进提到各种资产泡沫挤得差不多了。从数据上看，科创50暴跌45%，确实把科技股的高估值泡沫挤破了不少。但2万亿科技融资盘和机构50%的仓位还没彻底出清，底部的磨底过程依然漫长。

2， 国家队的“守底线”逻辑

为什么国家队近期在3600点附近，持续买入近4000亿的宽基，却不强行拉升？

因为国家队现在的任务不是制造一轮让所有人狂欢的“疯牛”（这只会加剧贫富分化和金融风险），而是“托底防风险”。他们通过“下沉式建仓”稳住指数，让市场在震荡中自然出清垃圾筹码，同时引导资金流向真正有业绩支撑的核心资产（新质生产力方向）。

三、我的操作思考：在“存量博弈”中，守住确定性

宏观大背景决定了，未来A股很难再有“鸡犬升天”的普涨牛市，依然是“结构性行情”。在这种行情下，如何守护我们的资产？

1，放弃幻想，追求确定性

科技股虽然代表了未来，但很多个股透支了未来十年的估值，且面临融资盘爆仓的风险。而创新药，既具备科技属性（AI制药、出海），又具备消费和避险属性，估值处于历史极低分位（近一年0.83%），这才是散户最该守住的确定性。

2， 保留充足的现金（6.5成）

胡锡进劝人“难得糊涂”，但在股市里“糊涂”是要付出代价的。面对下周可能继续测试3574的磨底行情，6.5成现金就是底气和防弹衣。耐心等待科技股带出的深坑。

3，严格执行交易纪律

不管宏观环境如何，只做应对：大盘跌到3574甚至更低，只要药明不破135.9，创新药ETF砸出深坑，我就用现金捡筹码；大盘如果反抽无量，游击仓就高抛降成本，守住创新药的底仓。

如果药明跌破135.9，当天不能收回，将仓位减到1.5成左右。

老铁们，胡锡进劝大家在资产下行期“难得糊涂”，但在真金白银的投资市场里，你觉得“糊涂”能行吗？评论区聊聊～

个人观点，仅供参考和交流，不作为投资建议。市场有风险，决策需谨慎。

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