索罗斯:未来取决于人们尚未作出的决定。

意识到这一点很重要：并不是所有的价格扭曲都源于反身性。市场参与者不可能只凭确定无疑的知识作决策，他们必须预判未来，而未来又取决于人们尚未作出的决定。

这些决定会是什么、又将带来什么后果，都无法被准确预知。即便如此，人们还是被迫要做出决定。

想要猜对，就得知道所有其他参与者会作出什么决定，以及这些决定带来的后果，但这是不可能的。

理性预期理论试图绕开这一困境，它假定存在一套唯一正确的预期，而人们的看法最终会向这套预期收敛。这个假设与现实毫不相符，却构成了目前大学金融经济学的基础。

现实中，市场参与者不得不在不确定的条件下作出决策，他们的决策必然带有试探性，也难免存在偏差。

这就是价格扭曲普遍存在的原因。 有时，价格扭曲会启动先繁荣后崩溃的过程；但更多时候，扭曲会被负反馈机制纠正。

在这些情况下，市场波动呈现出随机性。我把这类波动比作泳池里来回晃荡的水波，而不是席卷一切的巨浪。显然后者的影响更大，但前者要常见得多。 这两类价格扭曲相互交织，因此在现实中，从繁荣到崩溃的过程很少会严格按照我的模型所描绘的路径发展。

符合我模型所描述形态的泡沫，只会在极少数情况下出现——那时泡沫的力量极其强大，足以压过同时发生的其他一切变化。索罗斯股票投资