今天A股的AI算力股集体大跌，摩尔线程跌12.58%，工业富联跌6.83%，中际旭创跌7.91%，寒武纪跌5.53%等，这是海外AI叙事受挫、全球利率预期摇摆、场内资金调仓三重因素共振的结果。

直接导火索是谷歌财报“暴雷”。其母公司Alphabet三季度营收利润双不及预期，自由现金流连续两季为负（-91亿美元），长期债务同比激增约479%，令市场重燃对AI投入产出比的焦虑，情绪迅速传导至A股算力硬件链。三星电子Q3净利也远低于预估进一步拖累全球AI硬件板块情绪。

深层压力来自全球利率环境收紧。美联储虽按兵不动，但声明措辞偏鹰，12月加息预期升温；加拿大央行也已率先加息。高利率持续压制依赖远期现金流折现的科技成长股估值，资金加速向银行等高股息红利资产迁移。

本轮科技板块调整幅度已达历史级极端水平，短期存在超跌反弹空间，但中期在资金筹码与加息因素未缓解前，仍将以震荡筑底为主。