青岛银行三季报利润增长率15.67%力压杭州银行的利润增长率9.76%。但我算了一下分红加净资产增长率。青岛银行2026年分红一次，每股分红0.18元。三季报每股净资产7.63元，年初每股净资产7元。（0.18+7.63）/7=1.116
杭州银行2026年两次每股分红0.74元，三季报每股净资产19.88元，年初每股净资产18.37元。（0.74+19.88）/18.37=1.225
为什么青岛银行利润增长率快杭州银行很多，但分红加净资产的增长率还低呢？
根本原因是债券市场利润兑现问题。实质上，杭州银行核充高于青岛银行，增长质量也好于青岛银行。