大盘3700点保卫战，基本依靠银行这类高股息红利板块托底，硬科技板块持续走弱，双创指数再度创出阶段新低。当下行情的分化格局，通过下面四张图表能够直观体现：1、上周五美股科技股集体下行，纳斯达克指数下跌2%，这也是今日亚太股市集体低开的核心诱因。受外围拖累，日韩股市与A股同步低开，A股科技股开盘后继续下探，创业板、科创板指数再度刷新低点。当前全球市场短期的核心矛盾集中在科技板块。全球资本市场内科技股市值持续收缩，本轮AI泡沫的消化并非单一市场的行情，而是全球性联动去泡沫过程。所以不止A股的硬科技板块在调整，美股、亚太市场的科技股近期同样处在下跌通道之中。2、四张图表可以清晰展现当前市场内部的强弱分化：第一张为科创板指数走势图，能够看到指数在7月见顶之后，便开启持续下行行情；第二张是银行板块走势图，自7月探明底部后持续震荡上行，银行板块走势和科技板块形成强烈反差；第三张是创业板指数走势图，同样7月见顶后一路回落，运行节奏和科创板相近，创业板内部光通信等权重板块大幅走弱，对指数拖累明显；第四张是大盘指数走势，大盘在5月中旬就已经见顶，双创以及科技板块则是7月才见顶回落，大盘调整启动时间更早。因为大盘提前开启调整，后续整体跌幅相比双创指数更小，但整体依旧处于下跌趋势。综合来看：自7月硬科技抱团行情见顶之后，各大指数均被拖累下行，只有银行等高股息板块表现抗跌，走出逆势行情。换句话说，从7月科技股高位资金派发开始，抱团格局就已经瓦解，银行这类高股息防御板块持续托底指数，间接为机构资金调仓离场提供缓冲。很多人都在关心市场何时能够止跌。创业板、科创板想要企稳，有一个核心前提，就是硬科技板块率先止跌，这一点不会改变。而大盘指数调整启动更早、见顶时间领先于双创与科技板块，因此大盘或许会率先止跌。虽然大盘目前整体依旧偏弱，但银行、白酒、煤炭、保险等高股息板块持续发力支撑指数，大盘的下跌幅度相比双创指数会更加温和。后续行情大概率会走出这样的节奏：大盘指数率先探明市场底、完成止跌，之后硬科技企稳，再带动双创指数见底回升。3、结合近期维稳相关消息来看，多项稳市举措大概率还在酝酿之中，当前正是行情最煎熬、最考验心态的阶段。随着科技股持续大幅回调，不少科技上市公司已经发布回购、增持公告。回顾历史行情规律，在单纯政策喊话难以稳住市场，行情继续下探寻找市场底之后，往往会迎来上市公司集中回购增持，紧接着机构开启自购旗下产品。后续才会有实质性政策落地，机构资金真金白银进场，必要时还会推出更进一步的配套措施。所以当前市场正处在构筑市场底、上市公司回购增持的阶段，只是当前资金投入力度尚且不足，大规模增量资金入场的信号还未显现，市场底的构建还需要时间。对于普通投资者而言，现阶段最好的策略是耐心等待，保持冷静，不要轻易割肉。市场最煎熬的阶段，往往也是散户最容易恐慌割肉的阶段，而恐慌割肉的高发期，常常距离市场底部已经不远。