高盛 Prime 数据显示，10 月 8 日至 14 日，对冲基金连续五个交易日净卖出全球 AI 股票，自 2025 年初以来的累计净买入，短短一周被悉数抹去。全球 20 只 AI 和半导体股票，合计蒸发超 1 万亿美元市值。韩国股市直接跌入熊市，触发熔断。对冲基金有些仓位是用杠杆买的 AI，现在是在去杠杆平仓，不是在调仓。杠杆平仓的特点是：不看估值，不看业绩，先卖了再说。这和 2021 年消费白马见顶时一模一样 —— 基金经理不是不看好茅台了，是赎回压力逼着卖。