文峰光电（920296）申购分析

文峰光电发行方案：
本次发行也引入了“绿鞋”机制，新股发行数量2000万股，全额行使超额配售选择权15%后，发行数量增加到2300万股；股票发行价11.45元/股，比此前预测的发行价12.70元/股降低超过10%；战略配售比例15%，也只有近期新股发行的一半。

文峰光电作为北交所节后发行第一股，本次发行方案相当友好，大大减低了打新投资者的申购门槛。

文峰光电发行价格11.45 元/股，对应未行使超额配售选择权时2025 年扣除非经常性损益后归母净利润摊薄后市盈率为 13.51 倍；若全额行使超额配售选择权时，市盈率则为 14.01 倍。均低于同行业可比公司 2025 年平均静态市盈率62.49倍。

扣除15%战略配售后，网上发行数量为2000万股，顶格申购100万股或1145万元。

正股门槛预测：
参照华大海天、凯达重工的申购情况，预计申购资金总额在12000亿元-12500亿元，对应正股门槛600万元-625万元。

碎股门槛预测：
文峰光电待分配新股共有20万手，预计获配一手正股的有11万户左右，剩余碎股有9万手，对应资金区间在800万元-850万元。

申购资金配置策略：
（1）1+0: 600万元-625万元；
（2）1+1: 800万元-850万元；
（3）顶格申购也是1+1；
（4）建议以上各档适当增加安全垫。

注意：如申购资金低于11450亿元，顶格申购可获配2+1。