港股高额融资能否持续关键看三个因素

Wind数据显示，今年前三季度港股共115家企业IPO挂牌，募资总额达3855.66亿港元，同比增长105.18%，已超过去年全年募资总额。港股IPO筹资额排名全球第二，年内已有3只新股跻身全球十大IPO之列。截至9月底，仍有369家公司的上市申请在聆讯处理中，德勤也预测全年融资额可能不低于4800亿港元，有机会挑战历史纪录。

港股高额融资能否持续，取决于三个条件的博弈：

第一个条件是二级市场的承接意愿。 这是最直接的制约。9月上市的新股中已出现超半数破发，如果破发率持续攀升，基石投资者和散户的认购热情会下降，发行窗口可能被动收窄。同时如果恒生指数持续走弱，也会反制融资节奏。

第二个是保荐人和港交所的审核节奏。 目前港交所处理中的申请达589宗，保荐人项目负荷也有管控要求。审核节奏如果因为项目积压而放缓，融资额的释放会被拉长，但总量未必减少。

第三个是地缘与政策环境的稳定性。 这一轮融资潮的一大背景是国际长线资金回流港股，中东、欧美资金出现在多个IPO的基石投资者名单中。如果全球资金对中国资产的配置意愿维持，融资热度就有延续的基础；反之，窗口可能快速收窄。

港股目前受高额融资和美元高利率双重压力，导致恒生指数持续处于震荡下行的趋势之中，后续的大额解禁压力又构成新的压制因素，所以港股的低迷还会持续，必须要等到上述两大关键因素消化和改变。