美光FY26 Q4营收542.3亿美元、非GAAP毛利率87.0%、非GAAP EPS 33.42美元；下一季营收指引中值615亿美元。数字很强，但财报后盘后一度涨约2%又转跌。

我的看法：业绩证明存储需求仍强，却不等于股价必须继续上冲。此前预期已很高，市场现在盯的是2027—2028年供需、HBM定价和扩产节奏。一晚盘后波动不足以证明周期见顶，也不足以保证“超级周期”持续。图2—4拆解关键数字和风险。美光MU存储芯片