今天A股房地产板块延续强势，万科A、中华企业、荣盛发展等多股涨停，我爱我家、华远控股斩获3连板，港股内房股同步大涨，融信中国盘中涨幅一度超过30%。

本轮行情的核心驱动，来自政策与基本面的双重共振。政策端，9月20日新修订的《住房公积金管理条例》正式施行，公积金提取范围从6种拓展至9种，新增装修、物业费支付等情形，取消租房提取的收入比例门槛，制度定位正式从“支持购房”转向覆盖“租、购、修、养”全周期住房消费。同时，住建部明确房地产市场已进入“存量时代”，二手房交易占比今年前8个月首次突破50%，市场交易格局发生深刻调整。

基本面端，数据验证了修复趋势。9月上海二手房累计成交同比上涨28%，创下半年单日网签新高；重点30城新建商品住宅成交面积同比微增1.4%，一线城市继续保持增长。库存去化周期见底，33个核心城市平均去化周期预计明年下半年降至12个月以内，供需关系有望逐步扭转。

资金层面，机构持仓处于历史冰点，筹码结构干净，少量资金回补即可撬动板块大幅上行。高盛等外资机构也给出乐观预期，认为2027年3月起新房供给将出现12至18个月的短缺期，活下来的房企市场份额和利润率有望改善。

不过，板块内部正在加速分化。现房销售制度的推进将拉长房企资金回笼周期，对中小房企现金流形成结构性冲击。当前头部房企市净率平均仅0.7倍左右，估值处于历史低位，但“低估”不等于“不会更低”。本轮行情更多是政策预期修复与估值回归，而非全面反转，后续需关注核心城市成交数据的持续性和政策细则的落地节奏。