翻遍各类资料才梳理清楚，2026年这一轮货币化安置的底层逻辑和2015年全然不同，完全没法直接参照当年的拉动数据做对比。
2015年的棚改是央行通过PSL直接投放超3万亿资金，60%的货币化安置比例直接催生了360多万套新增购房需求，连带撬动的上下游产业投资、居民加杠杆购房的规模相加，总拉动体量突破5.5万亿，直接将三四线城市的房价推高了30%到50%。
但2026年走的是专项债折价收购存量商品房的路径，收购价普遍仅为市价的7到8折，房企几乎没有富余利润投入新项目，也催生不了新的购房需求，核算下来每收购100亿的存量房源，能撬动的新增配套投资最多不超过20亿，根本带不动房价普涨的行情。