国内AI芯片赛道正在出现一轮造富潮：不少企业还处在持续亏损阶段，创始人已经凭借IPO估值暴涨成为亿万富豪。

以上海燧原科技为例，公司2018年成立，员工不到900人，至今没有盈利。2025年营收9.9亿元，接近84%收入来自单一客户腾讯，全年依旧亏损11.6亿元。即便基本面如此，燧原上市首日股价一度暴涨234%，两位创始人身价各自冲到约25亿美元。摩尔线程、沐曦等本土AI芯片企业也出现类似情况，企业仍在烧钱，创始人随着上市估值抬升实现巨额财富增值。

背后是国内市场愿意为国产AI替代付出很高的远期溢价。受美国高端芯片出口管制、国内算力数据中心大规模扩张带动，投资人判断本土GPU、AI加速器只要能够进入互联网大厂、地方算力项目，长期成长空间巨大。

风险同样清晰。燧原为拿到晶圆产能，曾经下调部分芯片设计方案；业务高度绑定腾讯与政府项目，软件生态距离CUDA还有明显差距。

简单来说，当前市场押注的是“中国必须拥有自主AI芯片”这条主线，短期盈利并不是首要考量。当政策、资金、国产替代题材叠加在一起，企业估值可以提前走得很远。

国产AI芯片资本市场