摩根士丹利发布重磅研报，给到SpaceX增持、300美元目标价，预测2040年年营收达到3.5万亿美元 。这份已经足够激进的报告，却被马斯克直接在X平台反驳，他判断3.5万亿营收目标2033年即可落地，比华尔街预期提前整整7年。分歧背后的逻辑大摩的乐观模型建立在星舰复用、千亿发射基地落地、星链、太空算力与AI业务爆发之上，但做了大量保守折现。马斯克更激进的时间表，押注星舰彻底打垮发射成本，把太空通信、太空AI算力商业化全面提速。这里要分清，3.5万亿是年度营收，不是市值。对比当下SpaceX百亿级年收入，意味着未来要实现百倍级增长，无论哪套预测，都属于远期宏大叙事，变量极大。大摩也提到，当前市场几乎没有给SpaceX的AI业务定价，这是估值向上的核心期权。两种情景推演情景一：技术商业化超预期（偏乐观）星舰高频复用跑通，星链海外扩张、太空AI算力落地，科技成长板块风险偏好抬升。BTC守住77500‑78000支撑，才有机会再度冲击上方阻力。情景二：叙事被现实证伪（偏谨慎）火箭迭代、AI商业化进度不及预期，巨额资本持续烧钱，营收目标不断后移。科技股估值承压，BTC跟随风险资产回调。