比特币重新突破8万美元，这轮上涨最有意思的地方，是它和黄金几乎同时受到资金追捧。8月25日比特币一度升至81237美元左右，创5月中旬以来新高，8月累计涨幅达到28%。市场普遍把美元走弱以及美国财政部扩大长期美债回购视为重要推动因素。
这说明比特币正在越来越明显地被部分资金放进宏观资产配置框架。美元承压、市场重新讨论货币购买力和财政风险时，黄金和比特币都可能获得资金流入，只是两者波动风险差得很远。
普通投资者最容易出现的误判，是看到宏观逻辑成立，就认为短期价格也应该一直上涨。比特币10天能涨30%，同样也意味着调整时波动可能非常剧烈。
所以我不会因为突破8万美元就简单判断牛市没有风险。更值得观察的是资金来源。如果上涨主要依靠ETF、长期机构配置和现货资金，行情稳定性会强一些；如果杠杆和短期交易重新占主导，波动会明显加大。8万美元只是价格，谁在买，才决定这轮行情能走多远。