寒武纪股价跌破1000元关口8月20日寒武纪盘中最低探至995元，收1010.88元跌3.77%，自6月1620元高点回撤近40%，千元心理位失守。直接催化是56.1万股激励股解禁带来减持预期；深层是估值杀——TTM约190倍，中报营收+108%、净利+122%却因环比放缓、经营现金流骤降66%、82亿存货压顶被解读为“利好出尽”。叠加AI全球资本开支叙事动摇、摩尔线程等同业分流稀缺性、主力连续减仓，高位赛道进入“预期折让—资金切换”阶段。千元跌破非基本面崩坏，而是把未来两三年增长提前透支后的估值回归，后续看思元系列放量能否接住溢价。