盘后腾讯出最新业绩了，可以说喜忧参半。三句话总结，—净利润低于市场预期，二资本支出创历史新高，三自由现金流是负值！

但腾讯开始疯狂烧钱，带来了两个大超预期：

1、资本开支数据大超预期。第二季度资本支出527.8亿元，预估321.4亿元。腾讯还表态，第三季度继续大幅增加了算力采购！

简单算一下，腾讯2026全年资本开支或高达2000亿，相比去年的792亿，直接翻2倍多。这些钱拿去干嘛了？主要就是算力采购，利好国产软硬件、算力租赁环节等等。

2、腾讯AI应用有望超预期。腾讯砸这么多钱加大算力储备，肯定是看到AI应用爆发的时间点快到了。腾讯也说了：最近数周启动了微信内AI智能体小微的小范围灰度测试！微信有14亿的用户体量，一旦微信内AI智能体全面上线，那每天的算力需求将是指数级的疯涨。

这种情况下，腾讯不得不提前砸钱买芯片、建数据中心。

总之，腾讯资本开支大超预期，利好国产算力；同时微信内AI智能体有望开始发力，对下游AI应用也会带来提振！当然这个对腾讯自己来说，这个财报我觉得是中性的，看能否在AI军备竞赛中胜出吧。