恒生科技指数，将迎来最大规模的一次修订。

5月，它刚把智谱和MiniMax纳进去；8月，又宣布要大改编制规则，成分股从30只扩到50只。看来是真的着急了......

要知道，自2025年10月，恒生科技指数冲到6715点的阶段性高点以来，就一路下跌。到2026年5月末，累计跌了将近25%。

而同期韩国综合指数涨了147%，台湾加权指数涨了73%，日经225涨了48%，连纳斯达克都涨了19%。全球科技股都在狂欢，恒生科技独自掉队。

之前恒生科技的选股逻辑，看市值，谁大谁上，但科技行业一些增长最快、最有代表性的新公司，未必已经拥有很大的市值，它里面全是腾讯、阿里、美团、小米这些巨头，AI行情大爆发，恒科完美踏空。

现在要改了。

50个成分股席位被拆成两部分：40只继续按市值选，保住龙头；剩下10只，专门留给"收入增长最快"的公司。

差距有多大呢？现有成分股的营收增速中位数是13.8%，而这10家新公司是82%。差了6倍。

主题也重新划分。AI从子主题升成一级主题，子主题从16个扩到24个，新增了量子计算、脑机接口这些方向。

说白了，就是把"唯市值论"改成"市值+成长性"双轨制。

好，现在把5月和8月这两件事串起来看。

5月纳大模型公司，是"开门"，8月改规则，是"修路"，门开了，路也得修好，后面的AI大军才能顺畅地进来。

为什么这么着急？

港交所过去五年一直在改上市规则，18A、18C、8A，全是为了把新经济公司拉到香港上市。

公司来是来了，但全球被动资金是跟着指数走的。截至今年6月，跟踪恒生科技的基金规模有404亿美元。指数不改，钱就投不到这些新公司身上，那上市规则改了又有啥用？

所以这次调整的本质，是对过去五年制度改革的一次闭环。让你能上市，也让资金流向你。

大家有啥看法？