小作文引发的大涨！

8月10日，海外社交平台流传一则关于源杰科技的市场“小作文”。消息称，源杰科技300mW激光器已经通过英伟达认证，英伟达还采购了其大部分供应量，以锁定高功率激光器产能。小作文同时将源杰科技与海外光器件厂商Lumentum进行比较，称源杰科技体量相对较小，而英伟达对其供应量的采购可能使公司在300mW激光器领域形成更紧张的供给状态。随着相关内容在市场传播，源杰科技受到资金关注。

行情数据显示，公司股价收涨4.40%，报1415.10元，此前股价一度跌超4%。当日成交额为81.69亿元，总市值达到1762亿元。源杰此前官方披露，公司70mW 已大批量交付、100mW 已批量交付，而 300mW 仍在结合客户需求研发完善。8月10日盘中，CPO概念持续走弱。光迅科技逼近跌停，中际旭创跌超7%，A+H股总市值再度跌破1万亿元；

东山精密、新易盛、长芯博创、联讯仪器等均跌超5%，板块风险偏好明显降温。本轮大跌可能受到两方面因素影响。一是外围限制传闻继续扰动市场。此前有消息称，美国联邦通信委员会正在研究限制进口中国新型号光模块，重点影响范围和实施方式尚不明确。

中际旭创方面表示，FCC目前尚未出台相关限制性文件，措施仍存在修改或搁置可能。但由于国内头部光模块企业海外收入占比较高，市场仍在提前计入订单、客户认证及供应链调整风险。二是扩产预期加重供给担忧。美国光模块厂商Applied Optoelectronics（AAOI）披露，其800G和1.6T光模块综合月产能已接近20万只，预计2026年底提升至约65万只。

公司还计划扩建得州生产基地，使休斯敦地区相关产品月产能最高达到70万只，并在2027年底前将激光器制造能力扩大约350%。AAOI激进扩产强化了美国本土替代预期，也使市场重新评估中国光模块龙头未来的海外份额、产品价格和盈利空间。

在前期估值较高的背景下，禁令不确定性与海外产能快速释放预期形成共振，或成为CPO板块大跌的重要诱因。后续仍需观察限制措施是否落地，以及AAOI扩产进度、产品认证和实际交付情况。